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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析了聚烯烃市场（LLDPE与PP）的近期走势及未来预期，重点关注了成本支撑、需求变化、库存情况、期货盘面及主力持仓等因素。报告同时提供了现货行情、期货盘面、库存及下游数据，并附有相关图表辅助分析。

LLDPE市场分析

基本面

• 制造业PMI：8月制造业PMI为49.4，略高于7月但仍低于50，显示整体制造业处于收缩状态。
• 原油走势：原油夜间上涨，对成本端形成支撑。
• 油制利润：油制利润较低，成本支撑较强。
• 供应情况：本周开工有所恢复，下周PE将重启与检修并存，卫星石化投产将影响供应。
• 需求端：下游平均开工率低于往年，除刚需外有部分囤货需求，农膜需求有所好转，其他下游需求略有回升，限电政策逐渐取消。

期货市场

• 基差：LLDPE主力合约2301基差为9，升贴水比例0.1%，整体中性。
• 库存：PE综合库存45.4万吨，无变化，中性。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，且空头减少，偏空。
• 预期：受原油及宏观市场影响较大，成本支撑强，国内需求偏弱但有旺季预期，预计今日走势震荡偏强，L2301日内操作区间为7880-8130。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑强，需求偏弱。
• 主要风险点：原油大幅波动、疫情反复。

PP市场分析

基本面

• 制造业PMI：与LLDPE类似，8月制造业PMI为49.4，整体中性。
• 原油走势：原油夜间上涨，对成本端支撑明显。
• 油制利润：油制利润低，成本支撑强。
• 供应情况：下周PP预计重启偏多，供应将有所增加。
• 需求端：下游平均开工率低于往年，有旺季预期，BOPP膜震荡整理，高温结束，限电逐渐取消。

期货市场

• 基差：PP主力合约2301基差为121，升贴水比例1.5%，偏多。
• 库存：PP综合库存47.6万吨，无变化，偏空。
• 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净多，且多头增加，偏多。
• 预期：受原油及宏观市场影响较大，成本支撑强，国内需求偏弱但有旺季预期，预计今日走势震荡偏强，PP2301日内操作区间为7860-8120。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑强，需求偏弱。
• 主要风险点：原油大幅波动、疫情反复。

关键数据汇总

总结

LLDPE与PP均受到原油价格上涨及成本支撑的影响，但需求端仍偏弱。LLDPE基本面整体中性，PP基本面亦为中性。从期货盘面来看，LLDPE与PP主力合约均位于20日均线上，整体偏多。主力持仓方面，LLDPE偏空，PP偏多。市场整体有旺季预期，但需警惕原油价格波动及疫情反复带来的风险。操作建议为震荡偏多，LLDPE与PP分别在7880-8130和7860-8120区间操作。