20250713-华泰期货-化工周报_需求端压力逐步增大_18页_3mb

化工周报分析总结（2025-07-13）

核心观点
需求端压力逐步增大，市场分析指出主要矛盾转向由需求主导的供需格局变化。

原油与成本端

• 原油价格多空交织：地缘冲突支撑上涨，OPEC+增产与特朗普关税担忧压制；
• PX成本支撑减弱，PXN压缩至260美元/吨，PTA加工费降至180元/吨；
• TA基本面偏弱，产能负荷短期趋稳，基差走低；
• TW端需求走弱特征明显，零售、餐饮、住宿、网购等板块持续承压。

需求方面：

• 整体需求进入淡季，终端织机开机率及聚酯负荷均有下滑；
• 长丝负荷承压，库存上升导致下行压力加大；
• 短纤需求一般，库存偏低；
• 瓶片负荷下降，厂家检修落实，加工费修复缓慢。

交易建议

• **单边：**短期PX压价影响减弱，PXN继续下降空间有限，关注PTA加工费压缩风险；
• **策略：**建议逢高做空PTA加工费。

风险提示

• 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策变化带来风险。