20230724-东吴证券-环保行业跟踪周报_加大可再生能源等投资力度_参与碳排放权_用能权交易_民营企业助力双碳目标_30页_1mb

环保行业跟踪周报（东吴证券）投资要点总结

1. 政策与市场观点

• 民营企业参与“双碳”目标：中共中央、国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，指出支持民营企业加大绿色低碳改造、可再生能源投资、参与碳排放权/用能权交易。
• 全国碳市场规则优化：生态环境部拟重启CCER交易，限制项目类型（节能增效、林业碳汇等），推动供给侧管理，保障碳价稳定。
• 行业估值修复：水务、垃圾焚烧细分领域因现金流改善、高分红等特性进入价值重估周期。

2. 核心标的推荐

重点推荐

• 半导体/光伏配套设备：盛剑环境（废气处理）、景津装备（压滤机龙头）、仕净科技（电池片设备57亿订单）、国林科技（臭氧半导体应用）
• 危废与资源化：高能环境（多金属回收）、赛恩斯（重金属治理）、英科再生（塑料循环）
• 水务与垃圾焚烧：洪城环境（高股息547%股息率）、光大环境（低PB估值）、瀚蓝环境（净利润复增15%）
• 特气与新能源：华特气体（电子特气突破）、九丰能源（天然气海陆双布局）

建议关注

• 蓝天燃气、重庆水务、兴蓉环境、鹏鹞环保、再升科技、卓越新能

3. 行业动态跟踪

• 环卫新能源渗透率达61%：2023上半年新能源环卫车销量同比+2210%，上海单月渗透率超55%。
• 储能&绿电一体增长：龙净环保与紫金矿业合作，打造矿山绿电（IRR17%）+储能项目（磷酸铁锂5GWh产能）。
• 水务直饮水爆发：中国水务直饮水营收占比升至92%，新增超160万用户。
• 风电光伏一体化：仕净科技获770亿设备采购合同，切入光伏制程治理。

4. 风险提示

1. 政策推广力度及财政支出进度不确定风险；
2. 行业竞争加剧导致估值中枢下移；
3. 新能源环卫车渗透率受限，销售集中度波动。