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白糖周报20240415总结

本报告由正信期货研究员张元撰写，主要观点聚焦白糖市场，强调近期内外利空消息密集，导致郑州白糖期货转为偏空。全球糖供应增加压力显著，印度和巴西产量预期上调，国内库存虽低但进口利润倒挂，整体市场环境承压。

行情回顾显示，市场受避险情绪和美联储政策预期影响，贵金属和权益市场走弱，郑糖价格波动较大，利空因素主导。基本面分析涵盖供给端：印度2023/24榨季减产预期落空，产量微增；巴西因降雨改善，新榨季预计增产4250-4450万吨，部分糖厂已启动生产。需求端：国内成品糖产量下降，库存增加，但消费季节性波动小。价差跟踪表明，郑糖走势强于外盘，配额外进口利润为负，支撑国内价格，但若原糖持续下跌，郑糖将受拖累。

报告结论建议，关注郑糖9-1正套机会，预计短期市场偏弱，全球增产压力大。

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