20250720-华联期货-PVC周报_供需弱现实_但政策驱动偏强_34页_745kb

华联期货PVC周报分析总结

期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1285号

根据本周PVC市场情况，现将主要内容与结论总结如下：

一、核心观点

• 供需现实偏弱：上游供应保持高位，下游需求持续低迷，库存增加，成本支撑不足。
• 政策驱动偏强：工信部即将出台十大重点行业稳增长方案，利好相关商品市场。

二、分项分析

1. 供应端

• PVC上游开工率77.59%，环比回升0.62个百分点，处于同期中性水平。
• 主要因山西榆社等装置检修结束复产。
• 产量环比增加0.8%，同比增幅达11.57%，保持高位。

2. 需求端

• 下游制品综合开工率40.11%，环比下降1个百分点，处于同期最低水平。
• 主要受管材拖累，南方梅雨季及房地产持续疲软影响。

3. 库存情况

• 社会库存（41家样本）65.74万吨，环比微增5.42%，同比降幅31.1%。
• 企业库存36.75万吨，同比增幅33.15%，低于去年同期。

4. 成本与政策

• 电石、乙烯价格弱稳，成本支撑不足。
• 政策驱动：工信部即将发布十大行业稳增长方案，预计将促进PVC等相关领域发展。

三、操作建议

• 策略：建议持有少量多单，2509合约支撑参考4900附近。
• 中线：可考虑V2601合约做多。

四、价差与结构

• 价差结构：09合约支撑较强，01-05价差升水，5-9价差小幅反弹。
• 基差：主力合约基差走强（从整体上反映了对未来价格的看涨预期）。

五、存在风险

• 需求持续疲软的可能。
• 新产能投放对供应的潜在影响。

六、联系方式

• 研究员：黄桂仁
• 联系方式：0769-22112875、从业资格号F3032275、交易咨询号Z0014527

免责声明：本报告仅为研究用途，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。