20240825-西南证券-浦林成山-01809.HK-2024半年报点评_24H1营收和利润大增_扩产项目稳步落地_6页_1mb

浦林成山（1809HK）2024年上半年业绩大幅增长，营收达5381亿元，增长2374%，归母净利润811亿元，增幅14804%。盈利能力大幅提升，毛利率升至24.62%，净利率达15.08%。销量方面，上半年轮胎销量同比增长193%，全钢胎和半钢胎销量增幅均显著。

尽管需求旺盛，但盈利能力可能受原材料价格上涨影响，建议关注成本波动。山东和泰国两大生产基地扩产项目进展顺利，预计将进一步推动业绩增长。此外，美国商务部对泰国PCR反倾销税的裁决对出口可能产生一定影响，需密切关注终裁结果。

公司积极推进绿色环保轮胎和新能源轮胎研发，上半年推出近300款新产品，进一步巩固市场地位。分析师预计公司未来三年净利润复合增长率可达163%，维持“买入”评级，风险主要包括汇率、国际贸易摩擦及原材料价格波动。