> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货宏观金融2024年年报内容摘要 ## 2024年海外经济展望 - 美国经济面临重要考验，2024年经济增长下行方向明确，软着陆存不确定性。 - 美联储货币政策维持总量偏紧，若财政赤字不能显著扩张，美国经济超预期走弱概率大。 - 市场预期的降息路径超过美联储指引，10Y-3M美债利差深度倒挂，历史数据不支持软着陆。 - 硬着陆为基本情景，需关注2024年一季度末前后经济数据。 ## 2024年国内经济展望 - 宏观政策取向宽货币+宽财政，经济复苏再起航，但存在冷热不均。 - 地产投资仍承压，三大工程积极落地形成对冲。 - 库存周期开启需耐心，主动补库周期与地产周期复苏同步。 - 杠杆率分析显示，需加杠杆支持年轻人减负和产业升级。 ## 2024年利率与国债期货展望 - 宽货币政策支持经济复苏，OMO利率可能年降20bp。 - 货币资金价格中枢问题需关注，财政扩张导致资金偏紧，参考2023年10月资金偏度。 - 国债期货基差有望修复，跨期价差走阔，关注资金中枢下沉。 - 负债端压力与地缘政治风险为主要风险因素。