20201108-太平洋-消费行业周报_中出服中标南京机场出境店_会展带动下酒店加速回暖_13页_1mb

文档总结

核心内容概览

本报告聚焦于消费者服务行业，重点分析了酒店、餐馆与休闲及综合消费者服务子行业在2020年11月上旬的表现，并结合行业动态和公司公告，提出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 行业整体表现：
  本周消费者服务行业小幅上涨，但整体跑输大盘。在24个Wind二级行业中排名第22。
  从子行业来看，酒店、餐馆与休闲指数上涨0.46%，综合消费者服务指数上涨2.54%。

• 酒店行业回暖：
  受会展活动带动，酒店行业呈现回暖迹象。头部酒店集团如锦江、华住、首旅在第三季度的RevPAR（每间可售房平均收入）已恢复至2019年同期的85%左右，部分品牌甚至实现同比正增长。
  上海进博会的召开预计将在半个月内对本地酒店经营产生拉动作用，同时上半年延期的展会也将在四季度继续推动酒店业增长。

• 免税行业动态：
  中服免税成为南京禄口国际机场T2航站楼出境免税店的第一中标候选人，中标规模为1500平方米，保底租金5535万元，提成比例28.44%。
  相较于2017年中免中标进境免税店（600平方米，保底租金3300万，提成比例33%），此次招标条件更为理性，可能与疫情对出入境客流的影响有关。

• 投资建议：

  • 持续看好国内免税行业，继续推荐中国中免。
  • 重点推荐细分子行业龙头：科锐国际（人力资源服务）、宋城演艺（主题公园）、锦江酒店（连锁酒店）。

• 个股表现：

  • 涨幅较大的个股：首旅酒店（+10.1%）、三特索道（+8.34%）、天目湖（+8.05%）。
  • 跌幅较大的个股：凯撒旅业（-9.34%）、腾邦国际（-2.81%）、国新文化（-6.6%）。

关键信息

一、行业数据与趋势

• 南京禄口机场：2019年出入境客流364万人次，全国排名第11，是华东地区第三大出入境口岸。
• 会展带动酒店回暖：Q3头部酒店集团RevPAR恢复至2019年同期的85%左右，部分品牌实现正增长。
• 出境旅游数据：涵盖港澳台、泰国、韩国、日本、越南、新加坡、澳大利亚、奥地利等地区的出境旅游人次及同比增长情况，反映不同地区旅游恢复情况。

二、公司公告

• 凯撒旅业：控股股东将其持有的450万股股份通过大宗交易转让给一致行动人，同时公司宣布回购股份，累计回购110.58万股。
• 西安饮食：非公开发行股票申请获证监会受理。
• 大宗交易：中国中免、锦江酒店、开元股份等公司出现大宗交易，部分交易存在折价。

三、风险提示

• 系统性风险：包括宏观经济波动、市场整体下跌等。
• 疫情风险：可能影响出入境客流恢复速度。
• 政策推进风险：行业政策变化可能对经营产生影响。
• 企业经营风险：部分公司业绩可能低于预期。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与+5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与+5%之间。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

总结

消费者服务行业在2020年11月初呈现小幅上涨，但整体仍落后于大盘。酒店行业因会展活动带动逐步回暖，部分头部酒店集团RevPAR恢复至2019年同期的85%以上，显示复苏迹象。免税行业在南京机场T2航站楼获得新进展，中服免税成为第一中标人，显示出行业复苏的潜在动力。投资建议聚焦于中国中免及细分子行业龙头科锐国际、宋城演艺、锦江酒店。同时，需关注疫情、政策及企业经营风险对行业的影响。