20150615-信达证券-员工持股计划跟踪报告_员工持股计划继续扩容_非公开发行模式占主导_12页_1mb

报告摘要

员工持股计划跟踪报告总结（2015年6月15日）

核心内容

2015年6月15日发布的《员工持股计划跟踪报告》显示，自2014年6月《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》发布以来，员工持股计划的上市公司数量持续增长，截至6月13日，已发布预案的案例达到200个。报告指出，非公开发行模式在员工持股计划中占据主导地位，且其投资回报率高于二级市场购买模式。

主要观点

员工持股计划加速开展

自2014年6月政策出台后，员工持股计划推进速度加快。
2015年6月前两周，共有22家上市公司推出员工持股计划。
非公开发行模式的案例数在统计区间内达到14只，显示出加速趋势。

标的股票表现

二级市场购买（完成）：平均盈利幅度为97.8%，其中泰尔重工涨幅最高，万达信息涨幅最低。
非公开发行模式：平均收益率为171.5%，远高于二级市场购买模式。
二级市场购买（未完成）：平均涨幅为79.7%，跑赢中证500指数43.7个百分点。

投资建议

关注股价接近或低于员工持有成本的标的：
- 建议关注隆鑫通用、万达信息等个股，因其涨幅相对较低，仍存在投资机会。
- 海南海药涨幅为9%，仍处于安全区域。
关注股票来源于二级市场（未完成购买）的个股：
- 历史数据显示，已完成购买的标的平均成本高于草案公告前的收盘价，因此未完成购买的个股在建仓窗口期存在事后布局机会。
- 建议关注公告后涨幅较小的个股。

关键信息

二级市场购买完成标的

万达信息：涨幅2.8%，杠杆1.5:1。
双塔食品：涨幅23.8%，占总股本3.0%。
隆鑫通用：涨幅9.5%，占总股本0.4%。
信质电机：涨幅4.4%，占总股本0.5%。
海南海药：涨幅15.2%，占总股本0.7%。

非公开发行模式公布草案标的

金鹰股份：涨幅0.0%，占总股本6.5%。
瑞普生物：涨幅11.6%，占总股本1.8%。
智云股份：涨幅16.3%，占总股本2.5%。
瑞丰光电：涨幅17.1%，占总股本1.6%。
网宿科技：涨幅24.3%，占总股本1.3%。
会稽山：涨幅18.2%，占总股本0.8%。
泰胜风能：涨幅34.8%，占总股本5.6%。
广晟有色：涨幅24.7%，占总股本0.5%。
亿阳信通：涨幅53.9%，占总股本0.2%。
招商银行：涨幅47.2%，占总股本1.7%。

二级市场购买（未完成）标的

飞马国际：涨幅24.7%，杠杆2比1。
海能达：涨幅23.5%，杠杆1比2比1。
红宇新材：涨幅23.3%，杠杆2比1。
金一文化：涨幅22.5%，杠杆2比1。
卫星石化：涨幅6.0%，杠杆2比1。
新时达：涨幅2.9%，无杠杆。
中来股份：涨幅2.6%，无杠杆。
依米康：涨幅0.0%，杠杆2比1。

潜在风险

员工持股计划失败风险：部分公司可能因市场变化或内部问题导致计划终止。
大盘回调风险：若市场整体下跌，可能对个股走势产生负面影响。
黑天鹅事件风险：上市公司可能面临其他不可预见的重大事件，影响持股计划的实施与效果。

投资机会分析

股价接近或低于持有成本的个股：具有较强的安全边际，值得持续关注。
未完成购买的个股：在建仓窗口期存在事后布局机会，特别是那些涨幅较小的个股。

总结

员工持股计划在2015年6月期间继续扩容，非公开发行模式成为主流。从市场表现来看，非公开发行模式的平均收益率显著高于二级市场购买模式，显示出其在当前市场环境下的优势。建议投资者重点关注股价接近或低于持有成本的个股，以及未完成购买但涨幅较小的个股，以捕捉潜在的投资机会。同时，需警惕市场回调和黑天鹅事件带来的风险。

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