机械行业2021年半年度投资策略报告：基本面持续复苏，行业景气度继续提升_40页_2mb

机械行业2021年半年度投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2021年机械行业整体及子行业的表现，并提出了投资策略和重点推荐标的。整体来看，机械行业在2021年以来呈现复苏态势，行业景气度继续提升，主要得益于疫情控制、财政政策支持、环保标准提升以及“一带一路”带来的出口增长。

主要观点

1. 机械行业整体表现：

   • 2021年以来机械设备行业上涨1.90%，位列申万一级子行业第16位。
   • 当前行业市盈率为25.85倍，估值较为合理。
   • 2021年Q1机械行业营收增速达53.32%，归母净利润同比增长175.57%。

2. 工程机械行业：

   • 行业维持高景气度，虽然4月销量增速收窄，但前4月累计销量仍保持52.1%的高增长。
   • 2022年底将实施非道路移动机械国四排放标准，加速设备更新需求。
   • 挖掘机出口保持高增长，预计未来全球疫情缓解后，出口数据将稳步复苏。
   • 建议重点关注三一重工、恒立液压、建设机械等企业。

3. 机器人行业：

   • 机器换人趋势明显，工业机器人和服务业机器人均迎来发展机遇。
   • 工业机器人主要应用于汽车和3C行业，2021年4月产量同比增长43%，行业回暖。
   • 服务机器人因疫情推动无接触配送需求，未来在医疗、陪护等领域有望持续发展。
   • 建议关注拓斯达、埃斯顿、绿的谐波等企业。

4. 轨道交通设备行业：

   • 铁路建设长期向好，未来轨交装备市场及后市场价值提升。
   • 随着城镇化率的提高，城市轨道交通运营线路有望持续增长。
   • 建议关注中国中车、中国通号等企业。

关键信息

行业表现

• 2021年4月挖掘机销量同比增长2.5%，出口同比增长166%。
• 2021年4月工业机器人产量同比增长43%，累计产量达30178台。
• 2021年4月服务机器人市场规模达153.8亿元，同比增长36.1%。
• 我国铁路固定资产投资完成额稳定在8000亿元左右，2020年受疫情影响略有下降。

政策支持

• 财政政策“提质增效、更可持续”，专项债用于重点基础设施建设。
• “两新一重”建设推动基础设施投资，带动小型工程机械需求。
• 《国家综合立体交通网规划纲要》明确铁路建设目标，预计2035年铁路网总规模达20万公里。
• 国家大力推广装配式建筑，提高建筑施工效率。

市场前景

• 2021年挖掘机整体销量预计增长10%以上。
• 工业机器人下游应用集中在汽车和3C行业，占比超过50%。
• 服务机器人因疫情和人口老龄化需求提升，市场有望进一步扩大。
• 铁路客运量逐步恢复，动车组密度持续下降，未来需求将逐步回升。

推荐标的

证券代码	证券简称	EPS 2021E	EPS 2022E	TTM PE 2021E	PE 2022E	PB (MRQ)	建议评级
600031.SH	三一重工	2.29	2.62	14.29	13.83	12.06	增持
600984.SH	建设机械	0.82	1.09	17.10	14.60	11.00	增持
601100.SH	恒立液压	2.27	2.76	39.00	35.34	29.16	增持
300607.SZ	拓斯达	1.54	2.03	19.76	22.06	16.74	增持
002747.SZ	埃斯顿	0.31	0.45	188.43	106.82	73.38	增持
688017.SH	绿的谐波	1.08	1.63	177.24	141.14	93.27	增持
601766.SH	中国中车	0.42	0.45	14.61	14.50	13.41	增持
688009.SH	中国通号	0.39	0.42	15.50	14.73	13.65	增持

风险提示

• 疫情影响超预期
• 全球贸易摩擦风险
• 宏观经济增速低于预期
• 基建、房地产投资增速不及预期
• 行业竞争加剧风险

总结

本报告对机械行业进行了全面分析，重点聚焦于工程机械、机器人和轨道交通设备三大领域。行业整体呈现复苏态势，尤其是工程机械和机器人领域，受益于政策支持、疫情后的恢复以及技术进步，未来增长空间较大。建议投资者重点关注具备核心技术优势、市场份额较高的企业，如三一重工、建设机械、恒立液压、拓斯达、埃斯顿、绿的谐波、中国中车和中国通号。同时，需关注宏观经济和政策变化对行业的影响。