> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="11">期货盘面</td><td>IF主力合约(2603)</td><td>4688.8</td><td>+10.2↑</td><td>IF次主力合约(2601)</td><td>4732.8</td><td>+9.21</td></tr><tr><td>IH主力合约(2603)</td><td>3073.8</td><td>-3.6↓</td><td>IH次主力合约(2601)</td><td>3076.4</td><td>-2.01</td></tr><tr><td>IC主力合约(2603)</td><td>8148.0</td><td>+90.6↑</td><td>IC次主力合约(2601)</td><td>8281.8</td><td>+64.21</td></tr><tr><td>IM主力合约(2603)</td><td>8003.0</td><td>+36.4↑</td><td>IM次主力合约(2601)</td><td>8230.0</td><td>+20.81</td></tr><tr><td>IF-IH当月合约价差</td><td>1656.4</td><td>+11.6↑</td><td>IC-IF当月合约价差</td><td>3549.0</td><td>+47.81</td></tr><tr><td>IM-IC当月合约价差</td><td>-51.8</td><td>-49.8↓</td><td>IC-IH当月合约价差</td><td>5205.4</td><td>+59.41</td></tr><tr><td>IM-IF当月合约价差</td><td>3497.2</td><td>-2.0↓</td><td>IM-IH当月合约价差</td><td>5153.6</td><td>+9.61</td></tr><tr><td>IF当季-当月</td><td>-44.0</td><td>+1.8↑</td><td>IF下季-当月</td><td>-99</td><td>-51.81</td></tr><tr><td>IH当季-当月</td><td>-2.6</td><td>-0.4↓</td><td>IH下季-当月</td><td>-34.6</td><td>-31.01</td></tr><tr><td>IC当季-当月</td><td>-133.8</td><td>+24.6↑</td><td>IC下季-当月</td><td>-257.8</td><td>-88.21</td></tr><tr><td>IM当季-当月</td><td>-227.0</td><td>+19.0↑</td><td>IM下季-当月</td><td>-387</td><td>-128.61</td></tr><tr><td rowspan="2">期货持仓头寸</td><td>IF前20名净持仓</td><td>-43,401.00</td><td>-1559.0↓</td><td>IF前20名净持仓</td><td>-18,009.00</td><td>-102.0↓</td></tr><tr><td>IC前20名净持仓</td><td>-36,994.00</td><td>-1257.0↓</td><td>IM前20名净持仓</td><td>-52,814.00</td><td>+1252.0↓</td></tr><tr><td rowspan="4">现货价格</td><td>沪深300</td><td>4734.46</td><td>+2.6↑</td><td>IF主力合约基差</td><td>-45.7</td><td>+6.21</td></tr><tr><td>上证50</td><td>3,075.9</td><td>-3.8↓</td><td>IH主力合约基差</td><td>-2.1</td><td>-1.21</td></tr><tr><td>中证500</td><td>8,288.0</td><td>+55.3↑</td><td>IC主力合约基差</td><td>-140.0</td><td>+24.11</td></tr><tr><td>中证1000</td><td>8,265.7</td><td>+32.9↑</td><td>IM主力合约基差</td><td>-262.7</td><td>-8.91</td></tr><tr><td rowspan="8">市场情绪</td><td>A股成交额(日,亿元)</td><td>27,322.16</td><td>-3243.08↓</td><td>两融余额(前一交易日,亿元)</td><td>27,315.37</td><td>+127.86↑</td></tr><tr><td>北向成交合计(前一交易日,亿元)</td><td>3665.73</td><td>+110.95↑</td><td>逆回购(到期量,操作量,亿元)</td><td>-861.0</td><td>+1583.0</td></tr><tr><td>主力资金(昨日,今日,亿元)</td><td>-486.02</td><td>-424.12↓</td><td>MLF(续作量,净投放,亿元)</td><td></td><td></td></tr><tr><td>上涨股票比例(日,%)</td><td>64.47</td><td>+20.13↑</td><td>Shibor(日,%)</td><td>1.318</td><td>-0.007↓</td></tr><tr><td>IO平值看涨期权收盘价(2601)</td><td>82.00</td><td>-11.40↓</td><td>IO平值看涨期权隐含波动率(%)</td><td>16.22</td><td>-2.26↓</td></tr><tr><td>IO平值看跌期权收盘价(2601)</td><td>94.40</td><td>-18.20↓</td><td>IO平值看跌期权隐含波动率(%)</td><td>16.22</td><td>-2.26↓</td></tr><tr><td>沪深300指数20日波动率(%)</td><td>10.69</td><td>-0.34↓</td><td>成交量PCR(%)</td><td>55.22</td><td>-2.60↓</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>持仓量PCR(%)</td><td>67.65</td><td>+0.63↑</td></tr><tr><td rowspan="2">Wind市场强弱分析</td><td>全部A股</td><td>6.50</td><td>+2.00↑</td><td>技术面</td><td>6.40</td><td>+2.10↑</td></tr><tr><td>资金面</td><td>6.50</td><td>+1.90↑</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">行业消息</td><td colspan="6">1、据国家统计局数据,2025年国内生产总值1401879亿元,按不变价格计算,比上年增长5.0%;分季度看,一季度国内生产总值同比增长5.4%,二季度增长5.2%,三季度增长4.8%,四季度增长4.5%;从环比看,四季度国内生产总值增长1.2%。2025年12月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.2%;从环比看,12月份,规模以上工业增加值比上月增长0.49%;2025年,规模以上工业增加值比上年增长5.9%。2025年,全国固定资产投资(不含农户)485186亿元,比上年下降3.8%;其中,民间固定资产投资比上年下降6.4%;从环比看,12月份固定资产投资(不含农户)下降1.13%。2025年,全国房地产开发投资比上年下降17.2%;新建商品房销售面积比上年下降8.7%,新建商品房销售额83937亿元,下降12.6%;房地产开发企业到位资金比上年下降13.4%;2025年12月份,国房景气指数为91.45。12月份,社会消费品零售总额45136亿元,同比增长0.9%;2025年,社会消费品零售总额501202亿元,比上年增长3.7%。2025年全国城镇调查失业率平均值为5.2%;12月份,全国城镇调查失业率为5.1%。</td></tr><tr><td colspan="6">A股主要指数收盘多数上涨,三大指数低开后表现分化。中小盘股强于大盘蓝筹股,四大宽基指数中中证500最为强势。截止收盘,上证指数涨0.29%,深证成指涨0.09%,创业板指跌0.7%。沪深两市成交额明显回落。全市场超3500只个股上涨。行业板块普遍上涨,基础化工、石油石化板块大幅走高,计算机板块领跌。海外方面,1月17日美国就格陵兰岛问题对欧洲8国加征关税,加剧市场对美元资产的不信任,美元指数进一步走弱。国内方面,经济基本面,四季度我国GDP进一步回落,但全年5%经济增长目标仍顺利完成,12月份除规上工业增加值外,固投、社零、出口同比均较11月回落。个股方面,已发布2025年业绩预告及快报的公司中,有一半以上的上市公司净利超一亿,近一半的公司业绩呈现增长,上市公司盈利情况仍保持良好势头。整体来看,目前,A股市场积极因素仍然较多,虽然12月多项经济指标进一步回落,但在航空航天、人工智能等代表新质生产力的产业带动下工业生产稳步增长,在一定程度上弱化了其他经济指标下行对市场的负面影响。同时由于航空航天与人工智能相关上市公司在中证500中所占权重最大,因此对中证500指数有明显拉动。最后,在出口企业结汇需求和经济复苏预期下,人民币仍处于升值通道,加上海外风险事件削弱美元价值,人民币汇率维持强势支撑一季度宽货币预期,股市向汇市逐步收敛。春季行情仍在不断推进中。</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">A股主要指数收盘多数上涨,三大指数低开后表现分化。中小盘股强于大盘蓝筹股,四大宽基指数中中证500最为强势。截止收盘,上证指数涨0.29%,深证成指涨0.09%,创业板指跌0.7%。沪深两市成交额明显回落。全市场超3500只个股上涨。行业板块普遍上涨,基础化工、石油石化板大幅走高,计算机板块领跌。海外方面,1月17日美国就格陵兰岛问题对欧洲8国加征关税,加剧市场对美元资产的不信任,美元指数进一步走弱。国内方面,经济基本面,四季度我国GDP进一步回落,但全年5%经济增长目标仍顺利完成,12月份除规上工业增加值外,固投、社零、出口同比均较11月回落。个股方面,已发布的公司中,有一半以上的上市公司净利超一亿,近一半的公司业绩呈现增长,上市公司盈利情况仍保持良好势头。整体来看,目前,A股市场积极因素仍然较多,虽然12月多项经济指标进一步回落,但在航空航天、人工智能等代表新质生产力的产业带动下工业生产稳步增长,在一定程度上弱化了其他经济指标下行对市场的负面影响。同时由于航空航天与人工智能相关上市公司在中证500中所占权重大,因此对中证500指数有明显拉动。最后,在出口企业结汇需求和经济复苏预期下,人民币仍处于升值通道,加上海外风险事件削弱美元价值,人民币汇率维持强势支撑一季度宽货币预期,股市向汇市逐步收敛。春季行情仍在不断推进中。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6">1/20 9:00 中国1月1年期、5年期LPR报价 1/22 23:00 美国11月PCE、核心PCE 1/23 16:15-17:30 法国、德国、欧元区、英国1月SPGI制造业、服务业、综合PMI初值 1/23 22:45 美国1月SPGI制造业、服务业、综合PMI初值</td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：IF:沪深300 IH:上证50 IC:中证500 IM：中证1000 IO：沪深300期权 研究员：廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 微信号：yanjiufuwu 电话：0595-86778969 免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。