20231114-华金期货-国债期货市场周报_8页_923kb

国债期货市场周报分析总结

• 宏观数据
  10月国内新增贷款7384亿元，同比多增1058亿元；M2同比增长10.3%，增速环比持平但同比下降1.5个百分点；社会融资规模增量1.85万亿元，环比多增9108亿元。海外数据方面，美国10月预算赤字略超预期，长期财政赤字可能带来通胀或财政紧缩的选择。

• 市场表现
  上周国债期货整体稳中有升，技术指标显示T2312合约位于40日均线上方，操作上建议短期逢低做多。

• 利率与期限结构
  短期十年期国债利率下行，长期利率趋于走强。国债期限结构调整中，10年期收益率利差逐渐收敛，长期利率趋势向好。

• CTD券与基差
  T2312合约期间IRR高于融资利率，存在套利机会。基差多数情况下为负，但随时间收敛。TF/T2312价差扩大，反映期限结构变化。

操作建议

短期利率低位，中长期昇空有限，建议逢低做多。市场利率短调未果，CTD券套利可能增强；关注期限结构延续性与操作灵活性。

风险提示

全球高赤字影响长期经济稳定；国内资金收紧行动可能抑制利率下行；基差变化需关注市场有效性。