20260313-第一创业-高端突破与通用放量_碳纤维行业景气回升_8页_1mb

碳纤维行业景气回升分析总结

核心内容

中国碳纤维行业在高端技术突破和通用型产能扩张方面均取得显著进展，行业整体景气度持续回升，未来增长潜力巨大。

主要观点

• 高端突破：中复神鹰推出SYT80(T1200级)碳纤维产品，实现百吨级工程化量产，其性能参数已超越日本东丽最高等级T1100产品，标志着中国在高端碳纤维领域实现自主可控。
• 通用型放量：2024年中国碳纤维产量达5.9万吨，占全球需求约38%；2025年预计产量接近9万吨，同比增长52.3%。通用型T300/T400碳纤维占总产量的71.3%，成为行业增长的主力。
• 供需平衡：尽管2025年产量增长显著，但产品价格未继续下跌，反而呈现回升趋势，表明行业供需关系趋于平衡。
• 成本优势：中国碳纤维产能扩张速度放缓，但电价相对日本、韩国、欧洲和美国等主要生产国具备明显优势，有利于提升产品性价比，加速替代海外厂商。
• 新兴需求：新能源车、大飞机、无人机、低空经济、人型机器人等新兴领域对碳纤维的需求快速增长，推动行业持续发展。

关键信息

1. 高端碳纤维技术突破

• SYT80(T1200级)：中复神鹰推出全球首款实现工程化量产的T1200级碳纤维产品，参数优于日本东丽T1100产品。
• 研发进展：公司还在研发对标日本东丽M65J级的高模碳纤维产品，进一步提升技术竞争力。

2. 通用型碳纤维产能与产量增长

• 2024年产量：5.9万吨，是2019年的五倍。
• 2025年产量预计：接近9万吨，同比增长52.3%。
• 通用型占比：T300/T400级别碳纤维占总产量的71.3%，成为主要供应产品。
• 2025年底产能：达16.2万吨，同比增长19.6%，超过2024年全球需求。

3. 价格回升趋势

• 2025年价格稳定：尽管产量增长超50%，但产品价格未再下跌，显示供需关系趋于平衡。
• 海外厂商涨价：日本东丽、吉林化纤、韩国晓星等相继宣布涨价，表明市场对碳纤维的需求强劲。

4. 扩产放缓与行业集中度提升

• 2024年产能增速：放缓至8.5%，2025年增速为19.8%，均低于此前增速。
• 产能集中度：2024年前五企业集中度达73%，对市场价格的影响力增强。

5. 新兴需求推动增长

• 新能源车：根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，2030年单车碳纤维占比有望达3%，带来数十万吨新增需求。
• 大飞机：国产C919、C929大飞机快速扩产，将带动碳纤维需求。
• 无人机与低空经济：俄乌战争及中东局势凸显无人机的重要性，叠加低空经济前景，碳纤维需求持续增长。
• 人型机器人：作为轻量化、高强度材料，碳纤维在人型机器人领域有广泛应用潜力。

未来展望

随着高端技术突破和通用型产能扩张，中国碳纤维行业在性价比优势的支持下，有望加速替代海外厂商。同时，新能源车、大飞机、无人机、低空经济、人型机器人等新兴应用领域的需求增长，将为行业带来长期发展机遇。

风险提示

• 后续产能出清不理想
• 下游需求增长不如预期

行业投资评级

联系方式

• 分析师：郭强
• 证书编号：S1080524120001
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