20230219-国信证券-汽车行业周报（2023年第7周）_吉利将发布新品牌_银河___2022年宇通纯电动客车获欧洲销量冠军_36页_5mb

报告摘要

本报告聚焦2023年汽车行业动态，涵盖销量、价格、政策、零部件产业链及投资建议等多个维度，重点分析了新能源汽车的渗透趋势、购置税减征政策对市场的影响，以及原材料价格波动对行业的影响。同时，对吉利新品牌“银河”的发布、特斯拉及比亚迪产业链、智能车与电动化趋势等进行了深入探讨。

1月产销情况：
- 汽车：产量159.4万辆，销量164.9万辆，环比分别-33.1%和-35.5%，同比分别-34.3%和-35%。
- 乘用车：产量139.7万辆，销量146.9万辆，环比-34.3%和-35.2%，同比-32.9%。
- 新能源汽车：销量40.8万辆，同比-6.3%，市场占有率24.7%。
- 汽车经销商综合库存系数为1.80，位于警戒线以上。
周度上险数据：
- 2月6日-12日，国内乘用车上牌28.3万辆，同比-2%，环比+6%。
- 新能源乘用车上牌8.6万辆，同比+73%，环比+23%，渗透率30%，同比+13pct。
市场走势：
- 本周CS汽车下跌2.05%，CS乘用车下跌2.86%，弱于沪深300指数0.3pct，弱于上证综合指数0.92pct。
- 年初至今CS汽车下跌12.2%。

原材料价格：
- 橡胶类、钢铁类、浮法平板玻璃、铝锭、锌锭价格同比分别-12.94%、-14.48%、-16.14%、-11.50%、-4.69%。
- 环比上月：橡胶类-2.22%，钢铁类+1.31%，浮法平板玻璃+8.29%，铝锭+0.46%，锌锭-0.66%。

重要行业新闻：
- 吉利将发布新品牌“银河”。
- 星宇股份与地平线推进“行泊一体解决方案”量产落地。
- 国产零部件有望新切入特斯拉，重卡新能源化成为关注焦点。
政策动向：
- 2023年购置税减征政策对乘用车销量的提振作用显著，预计2023年新能源乘用车销量将增长30%-34%。
- 上海、无锡等地推出汽车消费补贴政策，如发放消费券、提供购车补贴等。
- 多地政府出台刺激政策，如湖南、河南、贵州等，推动新能源汽车发展及二手车流通。

投资主线：
- 自主品牌崛起：关注长城、比亚迪、吉利等企业及新势力品牌如蔚来、小鹏、理想、威马、哪吒等。
- 增量零部件机遇：重点推荐与新能源、智能驾驶相关的零部件企业，如特斯拉及比亚迪产业链（旭升集团、新泉股份、拓普集团、欣锐科技）、优质零部件（星宇股份、福耀玻璃、骆驼股份、爱柯迪）、智能化（德赛西威、科博达、华阳集团、伯特利）、以及国产化降本的座椅产业链。
具体推荐公司：
- 零部件：星宇股份、福耀玻璃、德赛西威、拓普集团、华阳集团、伯特利、上声电子、科博达、玲珑轮胎等。
- 整车：宇通客车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、小鹏汽车等。

中长期展望：
- 中国汽车行业进入成熟期，增速放缓，但电动化、智能化带来结构性机遇。
- 未来20年国内汽车总量产销预计维持2%年化复合增速，新能源汽车销量未来三年预计保持20%以上增速。
2023年展望：
- 若购置税优惠延续至年底，预计新能源乘用车销量845万辆，燃油车销量1600万辆，整体乘用车销量2445万辆，同比增长4%。
- 若无购置税优惠，预计新能源乘用车销量872万辆，燃油车销量1414万辆，整体乘用车销量2286万辆，同比下降3%。

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	总市值（亿元）	2021A EPS	2022E EPS	2021A PE	2022E PE
601799	星宇股份	买入	136.12	389	3.32	3.92	41	35
600660	福耀玻璃	买入	37.54	947	1.21	1.89	31	20
002920	德赛西威	买入	116.05	644	1.50	1.93	77	60
002594	比亚迪	买入	271.66	7131	1.05	5.25	259	52

2023年汽车行业在政策支持与技术变革双重驱动下，新能源汽车渗透率持续提升，购置税减征成为市场提振的重要因素。尽管原材料价格波动及宏观经济不确定性带来一定风险，但电动化、智能化趋势不可逆转，为行业带来长期增长机遇。投资建议关注自主品牌及新能源产业链相关企业，把握技术升级与政策红利带来的结构性机会。

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