20180613-华创证券-钢铁行业重大事项点评_重点区域强化督导范围扩大_钢铁供给端持续高压限制_3页_399kb

行业重大事项点评总结

核心内容

生态环境部启动了新一轮的蓝天保卫战重点区域大气污染防治强化督查行动，时间从2019年6月11日开始，持续至2019年4月28日。此次督查范围扩大，不仅覆盖了以往的“2+26”城市，还包括汾渭平原11城市和长三角地区的4个省市。督查方式包括驻点督查和机动式督查，以确保问题排查到位。

主要观点

1. 督查范围扩大
   本次督查覆盖区域更广，涉及的省份和城市更多，显示了环保政策的持续高压态势。

2. 汾渭平原压力显著
   汾渭平原11城市在2017年PM2.5浓度较高，空气质量优良天数比例仅为50.6%，且重污染天数集中在冬季，主要因燃煤取暖。此次督查方式与冬季限产区“2+26”城市一致，预示着汾渭平原可能将在供暖季纳入限产范围。

3. 长三角地区整改频繁
   长三角地区近期频繁出现环保整改消息，如江苏徐州钢厂停产整改、镇江、常州、张家港等地限产，此次强化督查将进一步加剧该地区钢厂的生产压力。

4. 供给端收缩预期增强
   短期内，强化督查将压制产量，叠加钢厂淡季检修计划，供给端将处于收缩状态。上周高炉开工率下降已反映这一趋势。

5. 对钢价和利润的支撑
   从短期和长期来看，强化督导行动将对钢铁供给形成压制，有助于钢价和钢厂利润的提升。

关键信息

• 时间范围：2019年6月11日 - 2019年4月28日
• 督查区域：
  • “2+26”城市
  • 汾渭平原11城市
  • 长三角地区4省市
• 督查方式：
  • 驻点督查
  • 机动式督查
• 供给影响：
  • 短期：产量压制，高炉开工率下降
  • 长期：供暖季限产可能扩大，进一步影响供给
• 行业影响：
  • 钢价和钢厂利润可能受益于供给收缩
• 风险提示：
  • 环保政策执行不到位
  • 极端天气影响需求

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对沪深300指数-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上

团队介绍

• 任志强：副所长、大宗组组长，上海财经大学金融学硕士，曾任职于兴业证券，2017年加入华创证券研究所，连续三年荣获新财富最佳分析师钢铁行业第三名。
• 罗兴：助理研究员，香港科技大学硕士，2017年加入华创证券研究所。
• 张文龙：助理研究员，上海交通大学硕士，2018年加入华创证券研究所。

华创证券研究所联系方式

风险提示

• 环保政策执行不到位可能导致效果不达预期
• 极端天气可能对钢铁需求造成负面影响

分析师声明

分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确反映其个人看法和判断，对其他券商发布的研究报告不负有任何直接或间接责任。