20220221-国元期货-黑色期货周报_供应回升延续累库_螺纹震荡调整_6页_780kb

螺纹钢市场分析总结

核心内容

本周螺纹钢市场呈现供给回升、库存累库但需求尚未完全复苏的态势，整体价格震荡调整。钢厂主动提价，现货价格有所上涨，但市场情绪仍保持谨慎乐观。

主要观点

1. 供给端分析

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为69.58%，环比上升1.39%，但同比下降19.93%。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率为75.44%，环比下降1.13%，同比下降17.01%。
• 铁水产量：日均铁水产量为203.01万吨，环比下降3.03万吨，同比下降43.37万吨。
• 螺纹钢产量：本周螺纹钢产量为255.98万吨，环比上升12万吨，增量突出。
• 区域与省份增量：华东、华中、华北和西北地区库存及产量均有明显增长，河北、浙江、福建、湖南和陕西因节后复产和铁水恢复而增量显著，山西则因冬奥会限产而减量明显。
• 短流程炼钢：随着短流程炼钢利润回升，电弧炉钢厂开工率和产能利用率可能有所提升，但受冬奥会和残奥会限产影响，增量空间有限。

2. 需求端分析

• 周消费量：五大品种周消费量增幅达37%，其中建材环比增幅108%，板材环比增幅15%。
• 下游复工情况：全国施工企业开复工率为51.0%，较上周提升27.3%，但整体复工仍处于起步阶段，刚需尚未完全释放。
• 预计复工率：预计月底复工率可达68%，消费将逐步回暖。

3. 库存情况

• 螺纹钢库存：本周螺纹钢库存为1201.43万吨，环比增加91.41万吨，其中社会库存上升为主。
• 区域累库：各区域均有不同程度的库存增加，以华东、东北和华北地区最为明显。
• 同比数据：库存同比（农历）下降34.2%，仍低于去年同期水平。

关键信息

价格表现

• rb2205合约：周开盘价4785元/吨，最高价4848元/吨，最低价4751元/吨，周收盘价4845元/吨，涨跌66元/吨。
• rb2210合约：周收盘价4637元/吨，涨跌60元/吨。
• rb2301合约：周收盘价4485元/吨，涨跌47元/吨。
• 现货价格：本月最高现货价格为5032元/吨，较月初上浮147元/吨。

基差与价格指数

• 基差状态：基差处于贴水状态，略高于去年农历同期。
• 价格指数：钢材综合价格指数和螺纹钢Φ16价格指数均高于去年同期。

后市关注点

1. 房地产市场：仍处于低温运行状态，1月百强房企销售表现不佳，同比明显下降。
2. 全球制造业PMI：1月全球制造业PMI下降至54.7%，连续两个月环比下降，显示复苏动能减弱。
3. 库存压力：春节期间到货情况符合预期，华东、华南库存集中，北方累库不及往年，整体库存压力小于2020-2021年同期，但短期仍处于冬季累库通道中。
4. 市场情绪：节后部分冬储商家计划上调报价，钢厂推涨意愿偏强，投机需求将带动市场活跃度。

操作建议

• 供给端：供应水平仍处低位，冬奥会和残奥会限产影响增量空间。
• 需求端：下游复工逐步推进，实际需求环比增加，但整体仍处初步回暖阶段。
• 市场走势：供给回升延续，库存累库，螺纹钢价格预计震荡调整。

图表说明

• 图表1：钢材综合价格指数（数据来源：wind、国元期货）
• 图表2：螺纹钢主要城市价格（数据来源：wind、国元期货）
• 图表3：螺纹钢基差（数据来源：大商所、国元期货）
• 图表4：螺纹钢基差率（数据来源：新闻整理、国元期货）
• 图表5：163家高炉开工率（数据来源：wind、国元期货）
• 图表6：唐山钢厂产能利用率（数据来源：我的钢铁网、国元期货）
• 图表7：仓库螺纹钢库存（数据来源：新闻整理、国元期货）
• 图表8：主要建筑钢材生产企业库存（数据来源：新闻整理、国元期货）
• 图表9：钢厂焦炭库存（数据来源：我的钢铁网、国元期货）
• 图表10：钢材表观消费和重点企业销售量（数据来源：wind、国元期货）
• 图表11：100大中城市供应土地规划建筑面积住宅类用地（数据来源：wind、国元期货）
• 图表12：房地产开发投资完成额累计同比（数据来源：wind、国元期货）

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