20170910-兴业证券-农林牧渔行业周报_8月CPI回升_通胀预期升温下加强关注农产品标的_19页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2017年9月农业板块的市场表现、行业动态、价格走势及投资建议，重点指出8月CPI回升和通胀预期升温背景下，农业板块具备投资机会，特别是农产品相关标的。

主要观点

• 农业板块跑赢大盘：本周沪深300指数下跌0.12%，农业板块上涨0.09%，在28个子行业中排名第18。
• 行业分化明显：生猪养殖板块整体偏弱，正邦科技表现相对较强；养鸡板块分化，益生股份、民和股份走强，圣农发展、仙坛股份下跌；鸭苗价格大涨，华英农业表现抢眼；饲料板块中金新农、通威股份表现较好；种子板块整体走强，隆平高科、神农基因、荃银高科涨幅显著。
• 雪榕生物表现突出：公司金针菇量价齐升，香菇大幅减亏，业绩有望爆发式增长，评级为买入。
• 白鸡行业供需改善：环保对行业短期有压制作用，但长期利好，建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等。
• 猪价稳定，鸡价偏弱：猪价因供应增加和需求增长维持稳定，鸡价受库存上升和环保影响偏弱，但仍有上涨空间。
• 玉米价格走势：国内玉米价格下跌，CBOT玉米价格反弹，四季度至明年5月价格上行趋势确定，但市场争议较大。
• CPI回升与通胀预期：8月CPI回升，市场对农业板块关注度提升，建议关注农业板块中受益于价格上涨的标的。
• 国企改革主题活跃：农业板块中推荐中粮系和华英农业，华英农业同时受益于混改和周期性上涨。

关键信息

投资建议

• 重点公司：

  • 雪榕生物：增持，18PE 13.0，19PE 14.6，建议关注金针菇价格上升带来的业绩爆发。
  • 圣农发展：买入，18PE 13.0，19PE 14.0。
  • 民和股份：增持，18PE 23.6，19PE 22.4。
  • 隆平高科：买入，18PE 19.7，19PE 14.3。
  • 海大集团：买入，18PE 14.3，19PE 13.0。

• 其他推荐标的：

  • 正邦科技：关注滞涨标的。
  • 牧原股份、温氏股份：优质龙头，建议关注。
  • 登海种业、北大荒：种植板块，玉米涨价预期强烈。
  • 华英农业：混改和周期双驱动，受益于鸭苗价格上涨。

风险提示

• 疫病因素：可能对养殖行业造成冲击。
• 价格波动：农产品价格受市场供需和政策影响较大。

行业数据

• 农业板块估值：市盈率（TTM）30.1倍，市净率（TTM）3.56倍，相对沪深300指数分别为2.18倍和1.73倍。
• 能繁母猪存栏：7月份环比下降0.9%，比去年同期减少4.2%。
• 生猪存栏：环比下跌0.7%，比去年同期减少4.8%。
• USDA月度报告：上调2017/18年全球小麦、大豆、棉花产量，下调玉米、大米产量。

农产品价格变化

• 玉米：国内玉米价格下跌0.53%，CBOT玉米价格反弹0.14%。
• 大豆：国内大豆价格稳定，CBOT大豆价格上涨1.40%。
• 豆油：价格震荡上涨。
• 白糖：国内白糖价格下跌1.49%，全球白糖价格上涨2.68%。
• 棉花：国内棉花价格微涨0.18%，全球棉花价格上涨6.54%。
• 食用油：豆油、菜油、棕榈油价格震荡，花生油价格稳定。

总结

报告指出，在通胀预期升温的背景下，农业板块整体表现优于大盘，重点推荐雪榕生物、圣农发展、民和股份、隆平高科、海大集团等标的。同时，建议关注生猪、白鸡、玉米等农产品价格变化带来的投资机会。此外，国企改革主题中的中粮系和华英农业也具备较强的投资潜力。报告强调了行业整合、环保政策对价格和需求的影响，以及公司盈利预测和估值情况，为投资者提供了全面的参考依据。