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2026-07-31 锰硅早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的2026年7月31日锰硅早报，涵盖市场走势分析、供需情况、成本变化、库存水平、主力持仓及未来预期等多方面内容，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 市场走势

• 期货盘面：锰硅2609合约价格跌破5700关口，市场信心受挫。
• 预期：预计本周锰硅价格将延续偏弱震荡走势。
• 震荡区间：SM2609预计在5650-5800元/吨之间震荡运行。

2. 基差情况

• 现货价格：5650元/吨。
• 09合约基差：-34元/吨，现货贴水期货。
• 结论：基差偏空，反映市场对期货价格的不信任。

3. 供应情况

• 全国独立硅锰企业库存：372800吨，处于历史高位。
• 钢厂库存可用天数：平均17.08天，显示钢厂库存充足。
• 产能与产量：主产区产量未明显下降，减产节奏缓慢，供需宽松格局未改。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量较高，日均产量亦维持在较高水平。

4. 需求情况

• 钢招表现：钢招量价均不及预期，钢厂采购谨慎。
• 铁水产量：铁水产量下滑，影响锰硅需求。
• 盈利状况：部分地区盈利水平下降，进一步抑制需求。

5. 成本端分析

• 锰矿价格：进口量下降，港口库存增加，高品矿库存亦有上升趋势。
• 焦炭价格：走弱，成本支撑松动。
• 地区成本：天津港锰矿价格波动明显，反映成本端不确定性。

6. 库存与利润

• 库存分布：厂库与钢厂库存均处于高位，表明市场去库存压力较大。
• 利润情况：部分地区利润下滑，主产区全面亏损，显示行业盈利能力疲软。

关键信息

• 市场基本面：供应端减产有限，库存持续累积，成本支撑减弱，需求端疲软。
• 价格预期：本周锰硅价格震荡运行，预计在5650-5800元/吨区间波动。
• 风险因素：成本端变化、钢厂招标定价、库存去化速度。
• 持仓变化：主力持仓净空，空头增加，显示市场看空情绪。

图表说明

报告附有多个图表，包括：

• 锰硅主力基差图
• 供应端产能、年度产量、周度/月度产量及开工率
• 地区月度产量及日均产量
• 钢招采购价格图
• 日均铁水和盈利图
• 进出口数据图
• 锰矿进口量、港口库存、可用天数及高品矿库存
• 地区成本与利润图

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改或传播。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。

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• 投资咨询部：胡毓秀
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