20240811-广发期货-纸浆期货周报_需求暂无好转_盘面低位震荡_30页_1mb

纸浆期货周报总结

总体情况

本周纸浆市场呈现弱势震荡态势。需求端无明显好转，下游采购情绪清淡，价格受需求淡季拖累持续偏弱。盘面低位运行，期货合约区间宽幅波动，建议投资者逢低试多，密切关注下游需求变动和进口纸张供应情况。总体看，市场供需偏弱，短期内预计维持震荡格局。

市场动态

外盘方面，俄罗斯漂白针叶浆最新报价净价720美元/吨，供应量因检修减半，约正常量的1/3。现货市场接货情绪冷清，针叶浆现货含税均价60814元/吨（环比涨0.2%），阔叶浆均价51000元/吨（环比跌0.1%）。进口利润方面，各品种进口利润普遍为负或弱势整理。港口库存显示青岛港样本库存1768万吨（环比降0.8%），转为小幅去库；其他港口如常熟港也呈出货增长趋势，库存减少。

供需分析

供应端暂无显著利好，港口库存变化不定，青岛港出货速度维持约12万吨/天。需求端数据偏差，白卡纸产量环比降0.3%，双胶纸产量降0.5%，铜版纸产量降幅0.35%。下游开工率偏低，原纸需求疲软，纸厂耗浆量下降。库存数据显示，双胶纸、铜版纸等产品库存可用天数同比增加，表明需求支撑不足。预计供应端短期稳定，需求恢复缓慢。

下游情况

下游行业整体低迷：白卡纸、双胶纸等产量变化不大或小幅下降；生活用纸产量微增，但价格走弱。开工率数据不佳，双胶纸和铜版纸利润下降明显。价格方面，多数产品稳中偏跌，社会白卡纸出厂价调降100元/吨。库存累积明显，如双胶纸生产企业库存同比增幅0.47%，反映下游消化缓慢。生活用纸需求不稳定，加工厂以刚需补货为主。

期货建议

短期纸浆期货建议逢低试多，重点跟踪山东等主要港口到港货量及下游需求动态。需注意外盘价格波动和进口竞争。总体策略为偏弱震荡，风险控制在进口利润和供需失衡可能引发的变动。