20150909-华创证券-晨会纪要_14页_610kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份综合性的市场分析报告，涵盖宏观、固收、电新、食品饮料等多个行业板块的市场点评、深度报告、调研纪要及财经要闻。内容主要围绕8月贸易数据、大类资产配置、债券市场走势、新能源汽车发展、军工开放、核电规划、智能制造及财政政策等展开，为投资者提供多维度的市场洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观分析

1. 贸易数据点评：

   • 8月出口同比-5.6%，进口同比-13.9%，贸易顺差达602.4亿美元，为近6个月最高。
   • 出口改善主要受益于发达经济体需求回升，但人民币贬值压力依然存在。
   • 进口下滑反映了内需疲软，且与大宗商品价格下跌有关。
   • 央行干预外汇市场以稳定人民币汇率，防止外汇储备过度消耗。

2. 大类资产配置：

   • 全球主要国家资产负债表修复进程分化，中国去杠杆缓慢，市场调整风险上升。
   • 美国退出QE引发新兴市场及大宗商品价格大幅调整，中国需加速去杠杆。
   • 中国能否通过改革而非流动性注入去杠杆，将是相关资产价格企稳的关键。

二、固收市场分析

1. 债市展望：

   • 8月10年国开债招标利率低于预期，反映市场对收益率下行预期不强。
   • 地方债发行利率上浮，显示地方政府与银行的博弈。
   • 8月外贸顺差对冲了外汇储备的下降，人民币贬值压力略有缓解。

2. 分级A专题：

   • 分级A整体折价率上升，套利机会有限。
   • 下折套利受预期反映充分，机会不大。
   • 深成指A与股市正相关，适合右侧交易。

三、电新行业分析

1. 新能源汽车产量：

   • 8月新能源汽车产量达2.45万辆，同比增长近4倍，为今年2月以来最大增幅。
   • 纯电动商用车增速最快，达2100%，受益于补贴政策和运营成本优势。

2. 微网深度报告：

   • 微网行业将经历三阶段发展：示范项目爆发、统一补贴推动商业化、成本下降带来成长。
   • 推荐标的包括科陆电子、林洋电子、阳光电源、特锐德等。

四、食品饮料行业动态

1. 汤臣倍健入股凡迪：
   • 入股凡迪生物科技，切入基因测序领域，开启生命科学布局。
   • 凡迪是国内主流基因测序服务企业，拥有丰富客户资源和检测设备。
   • 公司预计2015-2017年营收增长分别为33%、34%、38%，EPS分别为1.02、1.34、1.85元，目标价46元，给予“买入”评级。

五、调研信息

1. 康尼机电调研纪要：
   • 公司主业集中在大交通和大机电，拓展轨交后市场及新能源汽车领域。
   • 收购黄石邦柯，切入轨交智能安监与检测检修市场，预计2015-2017年净利润分别为4,000万、5,700万、7,500万。
   • 公司计划通过资本运作实现多元化发展，新能源业务目标占主营30%以上。

六、财经要闻

1. 新能源车与锂电：

   • 新能源车产量加速提升，锂电需求将延续高增长。
   • 推荐标的包括东源电器、多氟多、天齐锂业、沧州明珠、杉杉股份、天赐材料等。

2. 军工开放提速：

   • 武器装备科研生产许可目录大幅缩小，民参军企业将受益。
   • 推荐标的包括银河电子、新研股份、利君股份、海格通信、海兰信等。

3. 核电规划发布：

   • 国家能源局正制定核电规划，中广核“华龙一号”预计10-11月开工。
   • 推荐标的包括上海电气、浙富控股、中国一重、丹甫股份等。

4. 智能制造发展：

   • 工信部研究制定智能制造发展战略，推动传统装备智能化改造。
   • 推荐机器人相关标的包括机器人、智云股份、秦川机床、汇川技术等。

5. 财政政策与PPP模式：

   • 财政政策力度加大，PPP模式加速推广，推动基础设施建设。
   • 推荐相关公司包括隧道股份、宏润建设、苏交科、龙元建设等。

行业投资评级

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%。

免责声明与分析师声明

• 本报告基于公开信息，分析师观点仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归华创证券所有，未经授权不得翻版、复制或引用。
• 投资有风险，入市需谨慎。