20190819-东兴证券-电力设备与新能源行业周报：三元正极材料价格止跌上行，7月光伏组件出口量同比增逾5成_17页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本报告总结了2019年8月16日电力设备与新能源行业一周的主要动态，重点分析了新能源汽车动力电池三元正极材料价格止跌上涨以及光伏组件出口量同比大幅增长的趋势。同时，报告还回顾了电力设备行业整体市场表现，并提供了行业动态、重要公告、产业链价格走势及风险提示等内容。

主要观点

1. 三元正极材料价格止跌上行

• 价格变化：三元正极材料及前驱体价格在2019年8月16日出现上涨，其中三元523前驱体、三元622前驱体、三元523动力型、常规三元622、三元811正极材料分别上涨 11.19%、10.32%、16.88%、5.60%、4.93%。
• 上涨原因：此轮涨价主要受到 钴资源价格急涨 的推动，预计将持续至四季度。
• 投资建议：建议关注 当升科技、容百科技 等公司，因其业绩有望边际改善。

2. 光伏组件出口量增长显著

• 出口数据：2019年7月我国光伏组件出口规模为 5.52GW，同比增长 58.11%，环比下降 7.61%。
• 出口趋势：尽管7月出口量环比下降，但同比增速仍高于行业平均水平，预计全年趋势向好。
• 主要理由：
  1. 这是正常的 季节性波动。
  2. 前五大出口市场（荷兰、印度、乌克兰、西班牙、日本）未发生基本面重大变化。
  3. 出口量不完全代表海外光伏市场景气度，随着国内企业海外产能布局增加，出口数据对市场反映的“指标效应”将减弱。
• 相关公司：建议持续关注 中环股份、隆基股份、通威股份 等公司出口业务对业绩的贡献。

关键信息

1. 行业整体表现

• 电力设备板块在2019年8月16日上涨 1.27%，低于沪深300指数 2.12% 的涨幅。
• 在中信29个板块中，电力设备行业位列 第17位，总体表现位于中游。

2. 重要公告

• 隆基股份 与 潞安太阳能 签订硅片销售大单。
• 华友钴业 终止一项非洲含钴矿产投资事项。
• 协鑫集成 控股股东拟转让股份。
• 江苏神通 中报显示营业收入与盈利均大幅增长。
• 京运通 与 上机数控 签订4.41亿元合同。
• 通威股份、亿纬锂能、科达利、容百科技 等公司中报表现良好，盈利增长显著。

3. 产业链价格走势

• 锂电产业链：
  • 三元正极材料及前驱体价格回升。
  • 碳酸锂与氢氧化锂价格略有下降。
  • 隔膜、负极材料、铜箔、铝塑膜价格保持稳定。
• 光伏产业链：
  • 硅料价格受海外市场汇率影响略有下调。
  • 硅片价格维持稳定，单晶硅片价格在 0.416~0.460 USD/Pc。
  • 电池片价格基本稳定，主要产品价格未有明显波动。
  • 组件价格略有下调，海外组件均价为 0.219 USD/W。

风险提示

• 新能源汽车补贴退坡：可能导致新能源汽车产销不达预期。
• 光伏产业成本下降进度：若不达预期，将影响行业盈利能力。
• 风电供应链瓶颈：可能影响风电装机并网进度。

行业大事展望

• 2019年12月：《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》初稿预计出炉，将影响行业未来发展方向。

附录

表格目录

• 表1：锂电产业链一周价格统计
• 表2：光伏产业链一周价格统计

图表目录

• 图1：锂电材料2019年Q2价格降幅（4.10-6.28）
• 图2：三元材料价格出现较大涨幅（2019.7.19~8.16）
• 图3：我国光伏组件出口产品结构（2019.7）
• 图4：我国光伏组件出口量统计（2016.1~2019.7）
• 图5：电力设备行业指数 vs 沪深300指数
• 图6：A股各板块周涨跌幅对比
• 图7：电新各子板块周涨跌幅对比
• 图8：车用动力电池价格走势（元/支）
• 图9：钴价格走势（元/吨）
• 图10：三元前驱体及原料价格走势（万元/吨）
• 图11：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（万元/吨）
• 图12：三元5系正极材料价格走势（万元/吨）
• 图13：高镍三元正极材料价格走势（万元/吨）
• 图14：正极材料价格走势（万元/吨）
• 图15：电解液及六氟磷酸锂价格走势（万元/吨）
• 图16：隔膜价格走势（元/平方米）
• 图17：石墨负极材料价格走势（万元/吨）
• 图18：电池级铜箔价格走势（元/kg）
• 图19：铝塑膜价格走势（元/平方米）
• 图20：硅料价格走势
• 图21：硅片价格走势（元/片）
• 图22：电池片价格走势（元/W）
• 图23：组件价格走势（美元/W）

分析师信息

• 郑丹丹：华北电力大学学士，上海交通大学硕士，曼彻斯特大学MBA，东兴证券电力设备与新能源行业首席分析师。
• 李远山：西安交通大学学士，清华大学核能科学与工程硕士，东兴证券电力设备与新能源行业分析师。

研究助理信息

• 张阳：中国人民大学经济学硕士，从事电力设备新能源行业研究。