20240128-国信期货-有色（碳酸锂）月报_缺乏指引力量_碳酸锂宽幅震荡_18页_3mb

碳酸锂市场分析报告总结

整体市场走势

2024年1月，碳酸锂各月合约整体呈现宽幅震荡走势，运行区间为9万元/吨至115万元/吨。市场受到基本面供需双弱和供给冲击的影响，但这些因素未能形成价格指引，价格波动主要源于情绪面变动，如澳洲和智利供应变数及需求淡季备库情况。

供给端分析

• 全球锂矿供应：澳洲和智利作为主要供应源，经受了Finniss项目停产和智利盐湖封路事件等供应冲击，但影响有限，短期内不会显著改变碳酸锂供应。Finnis项目停产仅占澳矿供应约2%，CoreLithium有库存支撑延续生产。
• 锂矿进口：12月锂辉石精矿进口价下跌超过26%，进口量环比增加，推动供应增加。价格下跌主要由于市场供需双弱。
• 自产产量：我国碳酸锂总产量环比微减，但供需过剩持续，具体情况包括分原料产量（锂辉石、锂云母、盐湖和回收料）均显示过剩压力。

需求端分析

• 需求进入传统淡季备库阶段：受成品库存高位影响，补库周期预计后延。磷酸铁锂产量环比小幅上行，主要因订单前置，但三元正极产量微减。
• 终端市场：新能源汽车产销量均超过900万辆，12月电池装车量增长，但成品库存仍高，限制了补库需求。预计1月碳酸锂需求疲弱。

库存情况

碳酸锂库存有所累库，截至1月28日当周，周度库存量约为737万吨，较12月底增加约51吨。现货市场仍以长协订单出货为主，散单成交有限，正极厂库保持极低水平。

后市展望

短期（节前）基本面供需双弱，碳酸锂价格预计维持宽幅震荡。市场预期春节后下游补库可能推高价格，但受电池厂库存高位影响，补库时点后移，节后锂价可能走弱。然而，澳矿供给端若彻底出清，或形成价格上涨驱动。

操作建议

节前交易建议以宽幅震荡思路为主；节后可关注逢高沽空机会。需密切跟踪下游补库动态和澳矿项目整改情况。

风险提示

澳矿供应超预期出清或下游需求超预期提振可能改变市场走势，增加价格波动风险。