20180706-广发证券-环保高压下的钢铁专题十九_唐山要求18年10月前完成超低排放改造_超低排放改造加速落地_环保高压夯实供需紧平衡_14页_608kb

唐山钢铁企业超低排放改造专题总结

核心内容概述

本文档围绕唐山市钢铁企业超低排放改造政策展开，分析了政策背景、执行标准、监督机制、环保对产能和产量的影响，以及对行业投资的建议与风险提示。重点在于环保政策的趋严和常态化，以及其对钢铁行业供给端的深远影响。

主要观点与关键信息

一、政策要求与标准

• 改造要求：唐山市明确要求，所有钢铁企业（含独立球团、高炉铸造企业）需在2018年10月底前完成超低排放改造，否则将停产整治。
• 改造标准：
  • 烧结机头烟气、球团焙烧烟气：在基准含氧量16%条件下，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放分别不高于10、35和50 mg/m³。
  • 其他工序（如转炉一次烟气、钢渣处理废气除外）：颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放分别不高于10、50和150 mg/m³。
• 与国家及河北省标准对比：
  • 国家和河北省有更严格的要求，按其执行。
  • 唐山与河北在颗粒物和氮氧化物排放标准上一致，但在二氧化硫排放标准上，河北比唐山更严格。

二、执行时间对比

三、监督执行方式

• 明确责任：各地方政府及企业需成立推进机构，制定实施方案，落实任务、项目和资金。
• 加强执法：将超低排放改造纳入环保督察重点，采取联合执法、夜查等方式，确保政策落实。
• 政策支持：对2018年底前完成改造的企业给予资金支持，且在2019-2020年采暖季前可免于限产。
• 信息公开：企业需公开污染物排放数据，接受社会监督。

四、环保高压对行业的影响

• 去产能加速：2018-2020年，唐山计划淘汰3357万吨生铁、4004万吨转炉粗钢产能，占全国比重均为4%；重点区域需淘汰14468万吨生铁产能，占全国16.20%。
• 产量抑制：
  • 随着产能收缩，产量在产能利用率不变的情况下将下降。
  • 未达标企业将被限产或停产，影响产量释放。
  • 超低排放改造对烧结、炼铁、炼钢及轧钢环节形成生产限制。
• 限产范围扩大：2018年秋冬季限产范围从“2+26”城市扩大至重点区域，覆盖产能相比2017年增加57.81%。

五、投资建议

• 关注优质龙头：在需求不出现大幅下滑的假设下，环保政策夯实了供需紧平衡，建议关注环保压力较小、设备先进、符合高环保标准的优质企业。
• 推荐企业：宝钢股份、南钢股份、鞍钢股份、新钢股份、马钢股份、华菱钢铁、韶钢松山、三钢闽光等。

六、风险提示

• 宏观经济波动：可能影响钢铁需求及企业盈利能力。
• 政策执行延迟：环保标准或政策落地不及预期，影响改造进度。
• 环保成本压力：环保落后企业成本增加，可能侵蚀利润。
• 原料端环保压力：若原料端环保要求高于成品端，可能进一步压缩企业利润空间。

结论

唐山市在环保高压背景下，率先推进钢铁企业超低排放改造，显著加快了行业去产能进程，强化了供需紧平衡格局。政策执行严格、时间紧凑，对企业环保投入和生产安排形成较大压力，尤其是环保基础较差的中小钢企。同时，环保政策对行业投资具有积极影响，建议关注具备环保优势的龙头企业，但需警惕政策执行和宏观经济波动带来的潜在风险。