20250624-中原证券-河南研究_经济数据跟踪（2025年5月）_13页_386kb

全国经济运行情况

• 工业生产韧性：规模以上工业增加值同比增长5.8%，消费超预期回升至6.4%，投资和地产疲弱，增速分别为3.7%和较上年下降2.9个百分点。
• 经济指标分化：工业和消费表现强劲，但投资和地产复苏缓慢，主要由于外部不确定性加剧。
• 内需可持续性：政策如旧换新提振消费，但外需受贸易摩擦影响，政策需加力。

河南省经济运行情况

• 工业强劲增长：规模以上工业增加值同比增长7.4%，消费品和投资推动，全国领先。
• 消费和投资发力：社消费品零售总额增长8.5%，固定资产投资增长6.6%，优于全国。
• 地市表现：平顶山市工业增速10.2%，许昌市消费增长9.6%，政策支持特色产业链培育。
• 风险与挑战：房地产开发投资下降8.5%，信心需提振；外部环境导致产能供需衔接弱。

风险提示

• 政策执行不及预期。
• 内需恢复可能不及预期。
• 外需不确定性，如贸易摩擦加剧。