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菜籽类市场周报总结

核心内容概述

本报告为2026年4月17日发布的菜籽类市场周报，主要分析了菜油和菜粕的期货及现货市场走势、期现比值、价差变化，以及产业链上下游的供需情况和期权市场波动率。同时，还介绍了瑞达期货研究院的基本信息和业务范围。

主要观点与关键信息

1. 菜油市场分析

• 行情回顾：本周菜油期货价格震荡，09合约收盘价为9460元/吨，较上周上涨20元/吨。
• 行情展望：
  • 中东局势（美伊冲突）持续多变，地缘政治风险支撑国际油价，对菜油形成一定支撑。
  • 生柴政策逐步被市场消化，棕榈油出口环比下滑，产量增加，油脂市场供应宽松压力显现。
  • 国内需求进入淡季，进口菜籽到港量增加，菜油供应压力边际上升。
• 持仓与仓单：
  • 菜油期货总持仓量为187936手，较上周增加62862手。
  • 菜油注册仓单量为749张。
• 基差与比值：
  • 江苏地区现货价为10060元/吨，与菜油09合约基差为+600元/吨。
  • 菜油与菜粕09合约比值为4.077，现货平均比值为4.03。
• 价差：
  • 菜豆油09合约价差为994元/吨，小幅走扩。
  • 菜棕油09合约价差为-32元/吨，也小幅走扩。

2. 菜粕市场分析

• 行情回顾：本周菜粕期货小幅走弱，09合约收盘价为2320元/吨，较上周下跌23元/吨。
• 行情展望：
  • 美伊谈判未果，地缘政治风险继续支撑美豆市场。
  • 国内养殖业亏损严重，豆粕采购以刚需为主，成交清淡。
  • 二季度大豆到港量增加，市场供应压力上升。
  • 加拿大取消对加菜粕的反歧视关税，菜籽及菜粕进口关税下降，供应端边际改善。
• 持仓与仓单：
  • 菜粕期货总持仓量为685617手，较上周增加160334手。
  • 菜粕注册仓单量为0张。
• 基差与比值：
  • 江苏南通菜粕现货价为2480元/吨，与菜粕09合约基差为+160元/吨。
  • 菜油粕09合约比值为4.077。
• 价差：
  • 菜粕9-1价差为+20元/吨，处于近年同期偏低水平。
  • 豆粕-菜粕09合约价差为638元/吨，现货价差为480元/吨。

3. 产业链情况

油菜籽供应端

• 库存变化：2026年第15周末，国内进口油菜籽库存为18.20万吨，环比增加1.10万吨。
• 到港预估：2026年4、5、6月油菜籽预估到港量分别为22万吨、20万吨、50万吨。
• 压榨利润：截至4月16日，进口油菜籽压榨利润为+341元/吨。
• 压榨量：2026年第15周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.9万吨，开机率为12.52%。
• 进口量：2026年2月油菜籽进口总量为69617.89吨，同比减少79.10%，环比减少51231.78吨。

菜籽油供应端

• 库存变化：2026年第15周末，进口压榨菜油库存为34.70万吨，环比增加8.41%。
• 进口量：2026年2月菜籽油进口总量为20.00万吨，同比减少16.67%，环比减少5.00万吨。

需求端

• 食用植物油消费：2025年12月，食用植物油产量为525.4万吨，餐饮收入为5738亿元。
• 合同量变化：2026年第15周末，国内进口压榨菜油合同量为22.48万吨，环比增加58.61%。

菜粕需求端

• 饲料产量：2025年12月，饲料产量为3008.6万吨。

期权市场分析

• 波动率变化：截至4月17日，菜粕期权隐含波动率为17.06%，较上周19.95%回落2.89%。
• 波动率水平：隐含波动率处于标的20日、40日、60日历史波动率的中等水平。
• 市场情绪：期权市场波动率震荡回落，反映市场不确定性有所缓解，但地缘政治风险仍存。

瑞达期货研究院简介

• 成立时间：1993年成立，2012年完成股份制改制，2019年在深圳证券交易所上市。
• 业务范围：
  • 提供个性化投资报告和套利、套保操作方案。
  • 发布晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。
  • 拥有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等特色产品。
  • 参与创新业务研究，为公司培养专业人才，承担信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心功能。
• 服务理念：致力于为客户提供贴心、专业、高效的期货投资服务。

总结与策略建议

• 菜油：短期维持高波动性，建议短线参与，关注地缘政治和油脂供需变化。
• 菜粕：市场供应端边际改善，需求疲软，建议短线参与，关注豆粕与菜粕价差及国内养殖情况。
• 整体建议：市场仍受地缘政治影响较大，需密切关注国际局势和国内供需变化，操作上以短线为主，谨慎应对不确定性。