20250702-东兴证券-A股策略周报_开启新征程_8页_633kb

报告总结

核心观点
报告预计A股市场正开启新一轮结构性慢牛行情，当前为本轮行情的起点。3400点有效突破增强了市场对慢牛趋势的预期，未来指数有望震荡上行。

核心逻辑与支撑点

1. 全球化进程加速：逆全球化无法逆转中国全球化布局，国际贸易格局调整促使中国加快海外扩张。
2. 制造业优势：中国作为全球制造业核心，依托规模、供应链和创新能力，长期占据竞争优势。
3. 军事实力支撑全球化：军事能力提升增强了中国“一带一路”信心和企业出海的战略底气。
4. 股市改革与制度优化：IPO从增量转向存量思维，鼓励并购、常态化退市、提升资产证券化率，违法违规成本提升。
5. 低利率需求推动股权配置：居民股票配置比例低，利率下行下资金流向高收益资产，市场吸引力增强。
6. 经济复苏温和：新旧动能转换背景下，经济复苏节奏缓慢曲折，利好慢牛行情。

市场表现

• 指数趋势：权重股带动下指数稳步上行，热点切换健康，军工、医药、固态电池等板块表现突出。
• 成交量与活跃度：两市换手率回升，融资余额增长，市场情绪积极。
• 估值水平：除科创50外，整体估值处于合理区间，高股息板块受关注度提升。

投资建议

• 优先关注景气度高行业：军工、医药、汽车、家电、TMT等板块具备较强景气度。
• 重视高分红板块：低利率环境下，高分红资产稀缺性增加，兼具防御性与增长性。
• 关注业绩驱动趋势：7月半年报发布，业绩导向将强化市场风格，高股息蓝筹与成长板块并行。

风险提示

• 经济数据低于预期、外部环境恶化及中美贸易摩擦风险。
• 行业研究评级更新等内容需查阅原文。

此报告为东兴证券林阳团队撰写，提供策略参考，涉及风险及法律相关内容略。