20250117-东亚期货-黑色系周报—双焦_17页_1mb
报告摘要
黑色系周报分析总结
发布日期：2025年1月17日
编写人：李海啸（交易咨询号：Z0019568）
审核人：唐韵（编号：Z0002422）
1. 焦煤(JM)分析
向上驱动因素
- 钢厂冬储补库需求增加；
- 铁水环比回升，带动焦煤需求。
向下驱动因素
- 煤矿逐步复产；
- 甘其毛都口岸通关车辆创新高，低成本供应释放；
- 焦煤库存累积；
- 焦煤长协价下调（第七轮提降）。
逻辑分析
当前焦煤市场受到供给端复产与部分口岸增量的双重压力，但钢厂补库需求和铁水增加仍对价格形成一定支撑，短期呈现震荡走势。
观点
JM2505合约震荡运行，建议关注区间：1122-1212。
2. 焦炭(J)分析
向上驱动因素
- 钢厂冬储补库行为；
- 铁水环比回升。
向下驱动因素
- 焦炭长协价下调（第七轮提降）。
逻辑分析
冬储补库对焦炭短期需求有一定支撑，但持续提降反映市场下行压力，焦化企业利润压缩。
观点
J2505合约震荡运行，区间建议1740-1860。
3. 关键数据摘要
价格信息
- 焦煤仓单价：1200（港）；蒙煤仓单价：1212（港）；
- 焦炭仓单价：1706；海外仓单（澳洲）：1500。
需求与生产状况
- 铁水产量：24448万吨，周升11万吨，年同比增257万吨；
- 焦炭日均产量：11199万吨，年同比增43万吨；
- 焦化厂利润：焦炭盘面利润（焦化厂/日照焦：284元，环比降6）。
库存信息
- 焦煤总库存：244719万吨，周环比+8435万吨，年同比+2852万吨；
- 焦炭总库存：97932万吨，周环比+2138万吨，年同比+6761万吨。
进出口数据
- 焦煤：1-11月进口量同比涨2251%；
- 焦炭：1-11月出口同比下降37.1%。
结论与建议
当前焦煤焦炭价格受到钢厂补库与铁水回升支撑，但复产增加、口岸增量及提降政策构成下行压力。
建议关注焦煤区间交易（1122-1212）、焦化利润修复情况，焦炭多单或逢低布局，但需警惕库存累积风险。
注：本总结翻译自专业报告内容，仅作参考，不构成交易建议，如需实际操作请参考最新开盘指引。展开完整摘要
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