20250401-天风证券-华商基金彭欣杨先生投资价值分析_依靠成长穿越周期_16页_2mb

基金研究总结

核心内容

本报告分析了华商基金基金经理彭欣杨先生的投资策略及代表基金产品华商产业升级和华商创新医疗A的业绩表现、选股能力以及投资风格。彭欣杨先生主张“自上而下与自下而上相结合”的投资策略，注重成长性投资，重点布局科技和创新医药领域。

主要观点

• 彭欣杨先生拥有超过14年的证券从业经验，其中8.8年为证券投资经历，具备丰富的投资经验。
• 他更偏好成长型投资，认为成长是穿越经济周期的关键。
• 代表基金产品包括华商产业升级、华商价值精选和华商创新医疗A，截至2024年4季末合计产品规模为4.52亿元。
• 华商产业升级和华商创新医疗A在2024年08月30日至2025年03月07日期间表现出色，累计收益率分别为36.22%和19.87%，超额收益率分别为21.19%和9.00%。
• 两个基金的重仓股在相应行业中表现优异，其中一半数量的股票相对申万行业指数存在明显的超额收益。
• 华商产业升级重点配置TMT和医药板块，其中电子和国防军工为最新一期年报中占比最高的两个一级行业。近五期基金平均配置比例前三的一级行业为电子（40.99%）、医药生物（16.52%）和计算机（9.11%）。
• 华商创新医疗A主要投资于创新医疗领域的优质上市公司，重点配置医疗器械、化学制药和中药板块，其中医疗器械占比最高，达57.88%。

关键信息

基金经理信息

• 姓名：彭欣杨
• 学历：清华大学理学硕士
• 从业经历：14年以上
• 管理基金：华商产业升级、华商价值精选、华商创新医疗A
• 产品规模：合计4.52亿元（截至2024年4季末）

代表基金产品

华商产业升级

• 成立日期：2010年06月18日
• 基金类型：偏股混合型基金
• 业绩比较基准：沪深300指数收益率75%+上证国债指数收益率25%
• 投资策略：以产业升级为主线，通过产业分析、行业分析和上市公司分析，精选成长型股票。
• 资产配置比例：股票60%—95%，债券0%—35%，权证0—3%。
• 业绩表现：累计收益率36.22%，超额收益率21.19%。
• 风险控制：采用仓位控制模型进行大类资产配置，降低下行风险。

华商创新医疗A

• 成立日期：2023年06月13日
• 基金类型：偏股混合型基金
• 业绩比较基准：中证医药卫生指数收益率75%+中证全债指数收益率20%+中证港股通医药卫生综合指数收益率*5%
• 投资策略：结合自上而下和自下而上的方法，精选业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股。
• 资产配置比例：股票60%-95%，其中创新医疗主题股票不低于非现金基金资产的80%，港股通股票占股票资产的0-50%。
• 业绩表现：累计收益率19.87%，超额收益率9.00%。
• 选股能力：基金重仓股在相应行业中表现优异，相对申万行业指数存在明显的超额收益。

投资风格分析

• 风格指数权重：华商产业升级和华商创新医疗A的大部分股票仓位布局在成长板块。
• 成长偏好：彭欣杨先生更青睐于中小盘成长股，注重公司的核心竞争力和技术创新能力。

风险提示

• 本报告基于基金历史数据分析，市场环境、基金公司和基金经理的变化可能导致基金投资价值失效。

结论

彭欣杨先生的投资策略以成长性为核心，通过自上而下和自下而上的方法，精选优质成长股。其代表基金产品在2024年9月以来表现优异，超额收益显著。基金在科技和创新医药领域有较强的配置能力和选股能力，显示出良好的投资价值。然而，需注意市场环境变化可能对基金表现产生影响。