20220313-光大证券-医药生物行业跨市场周报_防疫常态化_把握抗原自测及新冠口服药产业链投资机会_26页_2mb

报告摘要

行业研究总结：防疫常态化下的医药生物行业投资机会

核心内容

在防疫常态化背景下，医药生物行业迎来新的投资机会，主要集中在抗原自测和新冠口服药产业链。A股医药生物指数上周下跌2.07%，但表现优于沪深300指数和创业板综指，主要得益于新冠相关板块的带动。港股恒生医疗健康指数下跌10.11%，表现弱于恒生国企指数。

主要观点

抗原自测市场：国务院发布《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》，明确抗原检测为新冠检测的补充手段。国家药监局批准5款新冠抗原产品自测应用上市，标志着抗原检测市场即将打开。抗原检测具有高效、快捷、低成本的优势，适用于居家检测，有助于降低集中检测的传播风险，成为疫情常态化防控的重要工具。
新冠口服药产业链：随着全球疫情形势的变化，新冠小分子口服药研发持续推进，国内企业也在积极布局。应关注研发进展靠前、具备国际竞争力的公司。
投资策略：2022年投资策略聚焦“知常明变，守正创新”，重点推荐创新药与疫苗、CXO服务、医疗设备与生命科学、前沿技术以及内需消费领域的企业。

关键信息

抗原自测产品获批情况

诺唯赞、万孚生物、热景生物、君实生物、华大因源、华科泰生物等公司获得国家药监局批准上市。
国产抗原检测产品已获得FDA批准，如九安医疗、东方生物、艾康生物等。

抗原检测政策与市场前景

抗原检测适用于急性感染期，可作为核酸检测的补充手段。
社区居民可通过零售药店、网络平台等渠道购买自测产品。

抗原检测产业链投资机会

上游：抗原抗体、NC膜及包材辅料等企业，如诺唯赞、百谱赛斯、义翘神州、金斯瑞生物科技、北化股份、海顺新材等。
中游：检测企业，如东方生物、诺唯赞、万孚生物、热景生物、安旭生物、润达医疗等。
下游：C端合作药店，如老百姓、一心堂等。

新冠小分子口服药研发进展

瑞德西韦（吉利德）、Molnupiravir（默克）、Paxlovid（辉瑞）、WV116（君实生物）、阿兹夫定（真实生物）等产品在不同阶段推进。
建议关注诺唯赞、万孚生物、热景生物、君实生物、博腾股份、凯莱英、老百姓、一心堂、百谱赛斯、北化股份、海顺新材等。

2022年投资策略

创新药与疫苗：推荐信达生物（H）、荣昌生物（H）。
CXO：推荐药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技。
医疗设备与生命科学：推荐迈瑞医疗、微创医疗（H）、新华医疗、艾德生物、奕瑞科技。
前沿技术：关注艾博生物等未上市企业。
内需消费：推荐锦欣生殖（H）、老百姓、华特达因、博雅生物。

风险提示

药品/耗材降价风险。
行业“黑天鹅”事件。
研发失败风险。

重点公司盈利预测与估值

证券代码	公司名称	股价(元)	EPS(元)	PE(X)	投资评级
600587.SH	新华医疗	25.80	0.58/1.39/1.73	45/19/15	买入
000915.SZ	华特达因	34.23	1.24/1.63/2.11	28/20/16	买入
688301.SH	奕瑞科技	390.39	3.06/5.27/7.39	128/74/53	买入
300294.SZ	博雅生物	31.78	0.60/1.01/1.25	53/31/25	买入
1801.HK	信达生物	21.99	-0.74/-1.28/-0.88	NA/NA/NA	买入
688131.SH	皓元医药	174.10	2.30/2.61/3.87	76/67/45	增持
1951.HK	锦欣生殖	6.10	0.10/0.17/0.21	61/36/29	买入
300760.SZ	迈瑞医疗	306.70	5.48/6.91/8.41	56/44/36	买入
2162.HK	康诺亚-B	27.05	-0.53/-1.21/-1.23	NA/NA/NA	买入
300685.SZ	艾德生物	54.35	0.81/1.10/1.47	67/50/37	买入
300725.SZ	药石科技	85.49	1.29/2.51/2.01	66/34/42	买入
2269.HK	药明生物	53.25	0.43/0.66/0.92	124/81/58	买入

行业政策与公司新闻

国内医药市场动态

老百姓：终止收购河北华佗药房，拟收购湖南怀仁大健康产业。
美诺华：氯沙坦钾原料药获得欧洲CEP证书。
九安医疗：完成向美国ACC交货3.54亿人份，累计收到货款4.65亿美元。
君实生物：特瑞普利单抗注射液通过GMP符合性检查。
康龙化成：2021年业绩快报显示营收和利润均增长。
诺唯赞：新冠抗原检测试剂盒获得医疗器械注册证。

海外医药新闻

BridgeBiotherapeutics：与CellionBioMed签订许可协议，开发治疗纤维化疾病的新疗法。
WithMeHealth：获得药房福利管理与药物治疗管理的URAC认证。
BPOC：完成对CranialTechnologies的出售。
OncoBeta GmbH：EPIC-Skin研究纳入首批接受Rhenium-SCT治疗的患者。
AstraZeneca：Lynparza在美国获批用于高危早期乳腺癌的辅助治疗。

上市公司研发进度更新

百济神州、恒瑞医药、齐鲁制药等公司的多个药品进入临床阶段。
中慧元通生物的四价流感病毒亚单位疫苗上市申请新进承办。
正大天晴的TQ-B3139胶囊和信达生物的信迪利单抗注射液正在进行一期临床。

一致性评价审评审批进度

上周共有34个品规通过一致性评价，包括一品红的硝苯地平控释片和恒瑞医药的对乙酰氨基酚甘露醇注射液。
补充申请和新申请路径下分别有21个和13个品规通过审批。

沪深港通资金流向

A股医药股中，东阿阿胶、万泰生物、康泰生物等被净买入。
H股医药股中，微创医疗、石药集团、复星医药等被净买入。

总结

医药生物行业在防疫常态化背景下展现出新的投资机遇，特别是在抗原自测和新冠口服药产业链。政策支持、市场需求增长以及企业研发进展为行业提供了良好的发展环境。同时，行业面临一定的风险，包括价格波动、研发失败等。建议投资者关注具备技术优势、产能充足、市场前景广阔的公司，如诺唯赞、万孚生物、热景生物、君实生物、博腾股份、凯莱英、老百姓、一心堂等。

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