计算机行业深度报告：以美国为鉴，我国商业遥感卫星行业已迎来黄金发展期-20230327-浙商证券-29页_2mb

以美国为鉴，我国商业遥感卫星行业迎来黄金发展期

核心内容

我国商业遥感卫星行业正处于从一流向领先的转变阶段，遥感技术作为无接触探测手段，因其高性价比优势，正在逐步成为主流。通过政府支持与技术进步，我国卫星制造与发射成本逐步降低，商业遥感卫星数量有望在未来十年内实现数量级提升，带动下游应用拓展与市场空间扩大，预计2028年市场规模可达540亿元人民币。

主要观点

1. 遥感技术发展

   • 遥感技术基于可见光、微波等方式获取电磁波信息，用于分析目标的几何、物理与时间特征。
   • 按照是否主动发射电磁波，分为被动式（如光学遥感）和主动式（如SAR雷达）两类。
   • 中国已具备亚米级成像能力，空间分辨率接近国际领先水平，如0.5m，未来有望进一步提升至0.31m。

2. 美国商业遥感发展经验

   • 美国商业遥感卫星产业初期依赖政府支持，通过政策法规、直接订单和管理优化推动行业发展。
   • 政府订单为商业遥感公司提供稳定增长，如Maxar和DigitalGlobe。
   • PlanetLabs则专注于商业市场，其商业客户收入占比有望从2021年的54%提升至2026年的68%，2027年美国遥感应用市场规模预计达1290亿美元。

3. 我国商业遥感发展优势

   • 政府支持和成本下降推动卫星制造、发射及运营效率提升，商业遥感卫星数量有望从2022年的296颗提升至2028年的2449颗以上。
   • 我国遥感卫星星座建设进展迅速，如“吉林一号”已建成全球最大的亚米级商业遥感卫星星座，具备全球覆盖能力。
   • 航天宏图和中科星图在技术实力、营销渠道及商业模式上表现优于美国商业遥感龙头，业绩增长潜力更大。

关键信息

1. 卫星遥感技术特点

• 遥感卫星按搭载方式分为地面、航空和航天遥感。
• 航天遥感具备大范围、高效率、低成本等优势，适用于全球范围内的环境监测、资源调查等。

2. 数据销售模式

• 数据销售厂商分为自产自销（如航天宏图、长光卫星）和代理销售（如航天世景、东方道迩）两类。
• 我国商业遥感卫星星座建设逐步完善，数据获取与应用能力不断提升。

3. 美国商业遥感发展因素

• 政策支持：如1984年《国土遥感商业化法案》、2003年NSPD-27号令等。
• 直接政府订单：如ClearView、NextView、EnhancedView等采购计划，为商业遥感公司提供稳定收入来源。
• 明确的法律法规和统一的数据购买单位，保障行业有序发展。

4. 我国商业遥感发展驱动因素

• 政策支持：国家及地方政府出台多项政策，鼓励商业遥感发展，如“十四五”规划、地方数字经济发展政策等。
• 技术进步：卫星制造成本下降，小型化、批量化生产推动效率提升。
• 市场需求：政府客户对遥感数据的需求推动行业增长，同时商业市场潜力巨大，如金融保险、教育、农林业等。
• AI赋能：利用AI多模态大模型挖掘遥感数据价值，提升数据应用深度。
• 应用出海：我国遥感数据有望进入国际市场，拓展全球应用场景。

5. 市场空间预测

• 我国商业遥感应用市场规模预计从2019年的155亿元增长至2028年的545.21亿元，CAGR达15%。
• 2027年全球遥感应用市场规模有望达到1290亿美元，其中商业市场占比达65%。

增长点分析

1. 下游应用扩展

   • 从政府向商业、工业领域拓展，形成多行业应用生态。
   • 包括农业、林业、城市管理、金融保险、能源、灾害监测等。

2. 单客户价值提升

   • 客户逐渐习惯使用多种遥感产品，ARPU（每客户收入）提升。
   • 高频、高分辨率数据服务增加客户粘性，提高收入可持续性。

3. AI赋能数据价值挖掘

   • AI技术用于图像分析，提升数据利用率和应用场景。
   • 可用于碳排放、ESG评价、大宗商品价格、经济活动分析等。

4. 应用出海

   • 遥感数据销售和应用拓展至全球市场，形成新的增长点。
   • 我国具备成本优势，有望在国际市场上占据一席之地。

风险提示

• 中美国情存在差异，政策、技术、市场拓展、应用落地等存在不确定性。
• 卫星发射失败、数据处理和应用效果不及预期等风险。

行业评级

• 看好（维持）

重点公司对比

增长潜力

1. 政策支持

   • 国家及地方政府政策推动遥感卫星产业链发展，优先采购卫星数据产品。

2. 技术进步

   • 卫星制造与发射成本下降，提升行业整体盈利能力。

3. 市场需求

   • 政府与商业客户对遥感数据需求增加，推动市场扩张。

4. 商业模式升级

   • 从数据生产向决策前支持演进，提升数据应用价值。

图表与数据支持

• 图1-5：遥感原理、成像方式、分辨率与价值关系等。
• 表1-10：遥感卫星成像方式、星座建设情况、收入构成、市场空间预测等。
• 图19：2027年全球遥感应用市场规模预测为1290亿美元。

结论

我国商业遥感卫星行业正处于快速发展阶段，政府支持、技术进步和市场需求共同推动其进入黄金发展期。未来十年，行业有望实现数量级增长，市场规模预计达到540亿元人民币。航天宏图和中科星图在技术、营销和商业模式上表现优于美国同行，具有更强的增长潜力。