20260813-华泰期货-化工日报_天然橡胶社会库存环比继续下降_10页_2mb

天然橡胶市场总结

核心内容

本报告分析了2026年6月天然橡胶市场的价格变动、库存情况、供需趋势以及相关策略与风险因素，涵盖期货与现货价格、全球产量与消费量预测、国内轮胎行业数据、原料价格变动、开工率与库存变化等内容。

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主要观点

1. 价格走势

• RU主力合约：17035元/吨，较前一日上涨75元/吨。
• NR主力合约：14905元/吨，较前一日上涨70元/吨。
• BR主力合约：13420元/吨，较前一日上涨230元/吨。
• 现货价格：云南产全乳胶价格上涨100元/吨至17350元/吨，青岛保税区泰混价格上涨80元/吨至16940元/吨，泰国20号标胶价格微涨10美元/吨至2245美元/吨，印尼20号标胶价格微涨15美元/吨至2180美元/吨。
• 价差变化：RU与混合胶价差缩小5元/吨至95元/吨；全乳胶与3L价差扩大50元/吨至-700元/吨；混合胶与丁苯价差缩小120元/吨至3440元/吨。

2. 全球供需预测

• 2026年6月产量：预计下降3.7%至120.7万吨，较上月增加19%。
• 2026年6月消费量：预计上升3.3%至130万吨，较上月微降0.5%。
• 上半年累计产量：下降2.3%至606.9万吨，累计消费量下降1.3%至751.3万吨。
• 全年预测：
  • 产量：预计同比增加2.3%至1531万吨。
  • 消费量：预计同比增加0.7%至1541.1万吨。

3. 中国进口与生产情况

• 2026年6月中国进口量：48.32万吨，环比增加14.28%，同比增加4.27%。
• 1-6月累计进口量：313.11万吨，累计同比增加0.17%。
• 2026年6月外胎产量：10624.8万条，同比增加2.8%。
• 1-6月累计外胎产量：6.07362亿条，同比增加2%。
• 2026年6月重卡市场批发销量：预计11.5万辆，环比微增5%，同比上涨18%。
• 1-6月重卡累计销量：突破66万辆，同比增长22%。

4. 库存情况

• 天然橡胶社会库存：644,969吨，环比下降9,007吨。
• 青岛港库存：1,156,409吨，环比下降12,132吨。
• RU期货库存：147,890吨，环比下降420吨。
• NR期货库存：16,632吨，环比下降302吨。
• 顺丁橡胶：
  • 企业库存：22,370吨，环比下降580吨。
  • 贸易商库存：6,940吨，环比增加290吨。

5. 原料价格

• 泰国烟片：84.79泰铢/公斤，环比微涨0.02泰铢。
• 泰国胶水：74.00泰铢/公斤，环比微跌0.50泰铢。
• 泰国杯胶：67.00泰铢/公斤，环比微涨0.50泰铢。
• 泰国胶水-杯胶价差：7.00泰铢/公斤，环比微跌1.00泰铢。

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关键信息

1. 期货与现货价格

• 期货价格整体上涨，RU、NR、BR主力合约分别上涨75、70、230元/吨。
• 现货价格涨幅较小，全乳胶、泰混、标胶价格分别上涨100、80、10美元/吨。

2. 库存趋势

• 天然橡胶社会库存与港口库存持续下降，显示市场去库趋势。
• 期货库存亦呈现下降趋势，表明市场交投活跃，库存压力缓解。

3. 供需预测

• 全球天胶产量在2026年6月出现季节性下降，但全年产量预计增长。
• 消费量在6月有所回升，但全年消费量增长有限。
• 中国进口量持续增长，但同比增幅较小。

4. 轮胎行业动态

• 国内轮胎厂开工率有所回升，但订单偏弱限制了产能释放空间。
• 重卡市场销量持续增长，预计对橡胶需求形成支撑。

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策略建议

1. 天然橡胶（RU、NR）

• 策略：谨慎偏多。
• 理由：前期雨水扰动增强，市场担忧泰国产量受抑；宏观氛围转暖推动价格上涨；国内去库延续，支撑胶价走强；但旺季供应回升及下游订单偏弱对价格形成压制。

2. 顺丁橡胶（BR）

• 策略：中性。
• 理由：上游丁二烯原料支撑价格，但整体供需偏弱；部分装置复产可能提升开工率，但订单不足限制增长空间；需关注美伊事件对丁二烯价格的影响。

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风险提示

• 美伊冲突进展：可能影响丁二烯供应及价格。
• 主产区天气变化：可能影响橡胶产量与价格。
• 上游装置动态：影响顺丁橡胶供应。
• 下游需求波动：影响橡胶价格走势。

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图表来源

本报告引用了多个图表，涵盖：

• RU与NR基差
• 价差分析（如RU-混合胶、全乳胶-3L等）
• 库存变化（如青岛港库存、期货库存）
• 原料价格与毛利（如泰国烟片、胶水、杯胶等）
• 丁二烯价格及生产毛利
• 顺丁橡胶开工率与库存

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分析团队

• 研究员：梁宗泰、陈莉、杨露露
• 联系人：刘启展、梁琦
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因依赖本报告而产生的任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行调整，未经许可不得擅自引用或分发。