20220908-湘财证券-8月外贸数据点评_海外需求走弱_出口显著回落_7页_787kb

2022年8月中国外贸数据点评总结

核心内容概览

2022年8月，中国进出口总值按美元计价为5504.5亿美元，同比增长4.1%。其中，出口3149.2亿美元，同比增长7.1%；进口2355.3亿美元，同比增长0.3%；贸易顺差为793.9亿美元。

主要观点

1. 海外需求走弱，出口显著回落

• 出口增速大幅下滑：8月出口同比增长7.1%，较上月的18.0%明显回落，显示外需减弱。
• 出口商品增速普遍放缓：机电产品出口同比增长4.3%，较上月下降8.7个百分点；高新技术产品出口由正转负，同比-3.9%。箱包、服饰类出口同比分别增长24.0%、5.0%，涨幅明显收窄；家具、灯具类出口同比分别下降12.7%、12.6%，拖累效应扩大。
• 分国别出口情况：向美国、欧盟出口分别同比增长12.2%、18.4%，均较上月回落；向东盟出口同比增长19.4%，涨幅扩大。

2. 进口下滑，内需依然偏弱

• 进口增速放缓：8月进口同比增长0.3%，较上月下降2个百分点。
• 大宗商品价格降温：8月以来大宗商品价格有所回落，对进口额增速形成下拉作用。
• 内需修复缓慢：制造业PMI为49.4，连续第二个月处于收缩区间；建筑业PMI下滑，楼市尚未回暖。

3. 主要进口商品表现

• 铁矿砂、原油、大豆进口量均下降：同比分别为-1.3%、-9.4%、-24.5%，其中铁矿砂量价齐跌。
• 煤炭进口量由负转正：同比增长5.0%，环比增长25.2%。主要原因是欧盟对俄煤禁运生效，俄煤流向亚太地区，同时国内高温天气导致电力需求激增。

关键信息

• 出口表现：尽管整体仍保持增长，但增速显著放缓，主要受海外需求减弱及国内供应链扰动影响。
• 进口表现：进口增速下滑，反映内需疲软及大宗商品价格降温。
• 经济环境：全球制造业增速放缓，疫情与地缘政治双重影响加剧经济下行压力。
• 政策依赖：内需修复仍需政策支持，出口长期承压。

风险提示

• 疫情长期化：可能继续影响国内生产和出口供应链。
• 全球流动性收紧：可能对出口造成压力。
• 美联储加息缩表超预期：可能影响全球资本流动及外需。
• 欧洲地缘危机扩大化：可能对能源、原材料进口及全球贸易格局产生冲击。

图表说明

• 图1：展示进出口及贸易差额走势。
• 图2：反映出口金额同比大幅回升趋势。
• 图3：显示新出口订单指数仍处于荣枯线以下。
• 图4：主要商品出口额当月同比变化。
• 图5：各地制造业PMI表现。
• 图6：向主要区域出口增速变化。
• 图7：制造业PMI较上月略有回升。
• 图8：主要进口商品数量同比变化。
• 图9：主要进口商品总额同比变化。
• 图10：大宗商品价格指数走势。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得用于其他用途。
• 报告内容基于合法获取的信息，但不保证信息的来源、准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。