20210922-首创证券-晨会纪要_6页_467kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份行业观察报告，涵盖了宏观经济分析、机械行业、公用事业行业、轻工纺服行业、电子行业及投资评级说明等内容。整体聚焦于市场动态、行业趋势以及相关投资建议，为投资者提供多维度的参考信息。

宏观经济分析

市场回顾

• 海外市场回调：A股中秋休市期间，港股因政策风险担忧下跌2.8%-3.3%，内银股受房地产信用危机影响大幅下跌。
• 美股与欧洲股市下跌：美股标普500、道指、纳指均创近期新低；欧洲股市如法国CAC40、德国DAX等指数跌幅均超2%。
• 国内债市震荡：受经济数据疲弱及流动性宽松影响，中债国债10年期收益率小幅下行1.23个bp。

后市展望

• 股债走势震荡：与2019年下半年类似，市场整体处于震荡状态。
• 10年期国债收益率：目前在2.8%-2.9%区间震荡，是暂时合理的位置。
• 周期股表现：当前市场对经济下行预期一致，周期股仍有支撑，但若经济企稳，其底层逻辑将面临挑战。

重点行业分析

机械行业

• 工业机器人产量增长：2021年8月产量3.28万台，同比+57.4%；1-8月累计产量23.92万台，同比+63.9%。
• 国产化率提升：工业机器人本体国产化率达30%，未来有望进一步提升。
• 投资建议：看好行业发展趋势，推荐关注相关公司。

公用事业行业

• 绿色低碳转型：习主席提出全球发展倡议，强调加快绿色低碳转型，实现绿色复苏。
• 利好绿色电力企业：推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

轻工纺服行业

• 罗莱生活股权激励：向146名激励对象授予1175万股限制性股票，授予价格为每股5.76元。
• 激励机制：分三次解锁，对应不同年份的业绩增长目标，激励对象需满足个人绩效考核条件。
• 投资建议：公司为国内家纺龙头企业，预计21/22/23年归母净利润分别为7.1/8.2/9.4亿元，维持“买入”评级。

电子行业简评

iPhone13发布

• 价格策略：iPhone13起售价与iPhone12持平，但存储容量翻倍，相当于变相降价。
• 业务转型：苹果正从硬件销售向服务收入转型，服务占比持续提升，从2011年的7.8%提升至2020年的19.6%。

投资建议

• 关注转型公司：建议关注苹果等从卖硬件向卖服务转型的科技公司。
• 风险提示：服务收入增长不及预期、下游需求疲软。

投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

风险提示与免责声明

• 风险提示：各行业均存在特定风险，如市场景气度下行、信用风险传导、服务收入增长不及预期等。
• 免责声明：报告内容基于可靠信息，但不保证其准确性或完整性；投资者需独立评估，自行承担投资风险。

总结要点

• 海外市场：受政策担忧和美联储政策预期影响，市场大幅回调，需警惕恐慌情绪。
• 国内股市：A股震荡，周期股仍有支撑，但需关注经济复苏信号。
• 机械行业：工业机器人产量增长显著，国产化率提升，行业前景良好。
• 公用事业：绿色低碳转型成为趋势，利好相关电力企业。
• 轻工纺服：罗莱生活通过股权激励绑定员工利益，推动业绩增长，维持“买入”评级。
• 电子行业：苹果正向服务型公司转型，服务收入占比提升，值得关注。
• 投资评级：股票与行业评级标准明确，投资者可根据相对沪深300指数表现选择策略。