首席周观点：2024年第36周-240905-东兴证券-13页

东兴证券2024年第36周首席周观点总结

1. 伟时电子（605218SH）
业绩亮点：2024年上半年公司营收达889亿元，同比增长明显，但毛利率下滑5.2个百分点，导致净利润同比下降4.7%。主要因背光模组市场需求下降及新产品爬坡阶段成本较高。
战略进展：子公司完成越南设立登记，切入海外市场；智能座舱相关技术进展，如动态防窥背光模组有望2024年量产。
风险提示：下游景气度下行、MiniLED导入不及预期、竞争加剧。

2. 信科移动（688387SH）
业绩概述：上半年营收同比下滑13%，但预计全年收入将小幅增长，主要受5G建设放缓影响。
核心聚焦：持续投入卫星互联网研发，总投入达30亿元，具备全产业链能力，或成为收入增长点。
风险提示：竞争加剧、卫星互联网建设进度存在不确定性。

3. 铂科新材（300811SZ）
业绩爆发：上半年营业收入同比增长368.8%，扣非净利润增长4184%；芯片电感业务成为第二增长极，电感元件需求激增推动业绩高增长。
技术驱动：合金软磁粉芯受益于客户认可，公司积极扩产提升产能。金属软磁粉末在加速量产。
财务健康：公司经营现金流大幅提升，盈利能力显著优化。
投资建议：维持“推荐”评级，预计公司2024-2026年营业收入、净利润、EPS持续高增长。

4. 三只松鼠（300783SZ）
业绩亮眼：营收净利润大幅增长，其中Q2增长仍强劲，抖音等电商渠道贡献显著。
战略改革：推行“高端性价比”战略，供应链优化、渠道整合、“品销合一”组织升级带动销售提升。
投资建议：维持“强烈推荐”评级，看好公司改革后的增长潜力与渠道协同效应。

5. 山东药玻（600529）
业绩与结构优化：上半年毛利提升主要因高毛利率产品销量增长。中硼硅模制瓶产能持续扩张，募投项目推进顺利。
竞争优势：中硼硅玻璃市场份额高，客户粘性强，产品认证壁垒巩固龙头地位。
投资建议：维持“强烈推荐”评级，公司高增长产品结构与规模扩张支撑业绩稳步提升。

6. 非银行业
政策利好显现：资本市场改革与经济复苏提升投资者信心，利好估值板块。证券ETF增加板块配置路径。
保险板块稳健：寿险产品需求回暖，叠加监管预期趋稳，险企经营恢复趋势加强。
投资机会：头部券商与保险龙头反弹空间较大，估值低位标的值得关注。

7. 爱柯迪（600933SH）
国内扩张带动增长：国内营收增长34.2%，新能源压铸件、结构件成主要增长点。
成本压力短期影响毛利率下降，但削减海运及汇兑影响后有望恢复。
全球化布局：墨西哥、马来西亚工厂推进，海外产能扩张支撑中长期增长。
投资建议：维持“强烈推荐”，看好公司高效压铸能力与全球化布局带来的持续性成长。

8. 华润万象生活（1209HK）
商管业务增长坚实：购物中心租金、出租率持续提升，扩张稳步推进。
探增强经营管理效率，中期股息及特别股息同比上涨，股东回报力度加大。
投资建议：维持“强烈推荐”，估值合理、国企背景突出，中长期商管空间显著。

9. 龙芯中科（688047）
业绩受宏观经济影响较大，Q2亏损扩大，主因来自信创领域订单弹性波动及整机替换进度缓慢。
技术迭代与生态建设持续推进：桌面与服务器CPU产品竞争力提升，芯片销售收入上升趋势明显。
风险提示：收入不确定性和信创建设进度不及预期。
投资建议：维持“推荐”，需关注信创市场释放时点及产品毛利恢复情况。

免责声明：
以上观点来自东兴证券研究所分析报告，仅供投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资者应审慎决策并自负风险。