深度报告-20230618-东吴证券-汽车行业深度报告_AI+汽车智能化系列之一_大模型+政策+功能_三重共振开启L3智能化大行情__31页_2mb

报告总结：AI+汽车智能化三重共振开启L3智能化大行情

发布日期：2023年06月18日，东吴证券

核心结论

本期东吴证券行业深度报告聚焦汽车智能化领域的第三波行情驱动因素，包括大模型技术（AI）、政策法规和新产品周期。该期行情预计从2023年起启动，以L3级别自动驾驶为核心，通过降低成本、政策落地和功能应用（如城市NOA）加速产业化，受益标的包括特斯拉、小鹏汽车、华为合作伙伴、高算力域控制器供应商等。

历史回顾与当前行情

• 从前两波智能化行情复盘：第一波（2014-2016年）基于Mobileye纯视觉方案推动L2ADAS普及；第二波（2020-2022年）由特斯拉引领，采用大算力芯片和域控制器实现准L3辅助驾驶。本轮关键区别在于TransFormer大模型+端到端感知技术（BEV+占用网络）的引入，预计推动成本下降和功能渗透率提升。
• 技术驱动：特斯拉作为全球引领者，利用大模型实现高效2D-3D环境建模，减少对激光雷达依赖，降低成本，并已在Beta版本中测试改进；国内企业如小鹏、理想、赛力斯等也跟进采用类似架构。

政策与法规作用

• 政策落地是L3级别自动驾驶商业化先行条件。2023年美国内华达州和加州已批准奔驰L3功能上路，中国相关政策预计跟进，国内已有17项以上法规出台，促进责任划分和道路测试。这加速了技术从开发到量产的过渡。

产业趋势与新车周期

• 2023年H2至2024年是智能化新车密集上市窗口期，新车将聚焦L3法规标准、城市NOA功能商用和成本降至30万元以下。车企梯队：第一梯度包括特斯拉、小鹏汽车、华为合作厂商；第二梯度有理想、蔚来、比亚迪等跟进。

核心受益标的推荐

1. 整车制造商：特斯拉、小鹏汽车、赛力斯（华为合作）。
2. 芯片与控制器：高算力域控制器推荐德赛西威、经纬恒润，关注均胜电子、科博达。
3. 底盘执行单元：推荐伯特利、拓普集团、亚太股份、耐世特。
4. AI算法与检测：推荐中科创达，关注光庭信息，智能化检测推荐中国汽研。

风险提示

• 政策推进不及预期，影响L3落地节奏。
• 乘用车价格战超预期，可能抑制需求和高新技术渗透。
• 下游汽车需求复苏不足，导致行业竞争加剧。