20230507-信达证券-商贸零售_美容护理双周刊_以学术赋能品牌_内外资龙头持续布局_26页

• 2023年5月7日美容护理双周刊报告鉴貌：

• 💎 行业动态：国内美妆行业监管趋严，消费者对成分、功效、安全要求提高，品牌寻求学术背书建立信誉。

• 💊 专题聚焦：

• 1、薇诺娜品牌：

  • 定义“泛敏感”概念，提出敏感与泛敏感分类标准，完善消费者教育体系。
  • 护肤产品搭配3：1：1仿生修护脂质配方，获得专家背书。
  • 品牌新品（屏障系列）公域销售表现优异。

• 2、玉泽品牌：

  • 每月31日在学术活动与合作研究上积极发力。
  • 继续深化与瑞金医院合作，加强医学背书，强化安全概念。

• 3、欧莱雅集团：

  • 化学皮肤科学美容事业部增长强劲，专注医美布局与医生合作营销。
  • 提升集团旗下四大品牌（理肤泉等）学术积累与营销渗透。

③🆕 产品创新方向：

• 技术升级：将核心产品升级，提价带动增长。
• 旧瓶装新：开发新品类如唇膜、眼膜，尝试新兴市场。
• ❤️功效宣传澄清：强调产品功效与试验数据背书，支持理性消费决策。
• 💎高端化尝试：设立新品牌与新系列，如重组胶原蛋白产品，加高定价锚。

④📈 投资建议：

• ✔️医美板块：爱美客、华东医药为核心标的，关注第二梯队发力机会。
• ✔️化妆品板块：贝泰妮业绩弹性确定，珀莱雅量价齐升，巨子生物顺应胶原蛋白高景气。
• ❌风险因素：消费情绪波动、监管政策变化、新品发酵不及预期。

瓻 注：本次报告结合品牌发展战略与产品创新，分析财报动态与外资持