20220913-国信证券-非金属建材周报（22年第37周）_最差时候或已过去_逢低建议积极做多_20页_2mb

非金属建材周报（22年第37周）总结

核心内容

基建与地产回暖迹象显现

• 铁路项目集中启动：预计年底前将有20个左右铁路项目集中招投标和开工，总投资规模约1万亿元，推动下半年基建需求释放。
• 基建投资增长：1-7月交通运输、仓储和邮政业累计同比增长4.2%，交通固定资产投资同比增长6.3%，基建投资整体呈回暖趋势。
• 地产“保交付”落实：地产端数据有望底部企稳，回暖可期。政策支持下，房地产市场逐步恢复。

行业与个股表现

• 建材板块表现：2022.9.5-2022.9.9，建筑材料指数（申万）上涨2.56%，跑赢沪深300指数0.82个百分点，位列行业第13位。
• 涨幅居前板块：玻璃（+6.2%）、混凝土及相关（+4.6%）、水泥管（+3.8%）。
• 跌幅居前板块：涂料（-0.6%）、防水材料（+0.2%）、门窗幕墙（+0.9%）。
• 涨幅居前个股：中铁装配（+23.0%）、金晶科技（+12.3%）、三圣股份（+10.3%）、光威复材（+8.2%）、悦心健康（+7.9%）。
• 跌幅居前个股：坚朗五金（-5.8%）、共创草坪（-3.9%）、瑞泰科技（-2.4%）、菲林格尔（-1.6%）、四川双马（-1.6%）。

主要观点

水泥市场

• 价格走势：全国P.042.5高标水泥均价427.2元/吨，环比下降0.19%，同比下降5.8%。库容比67.8%，环比上升1.8pct。
• 区域差异：
  • 华北地区：价格稳中有升，京津冀主导企业上调10-20元/吨，石家庄熟料价格上调20元/吨，预计9月15日起继续推涨50元/吨。
  • 华东地区：价格保持平稳，市场需求无明显变化，企业出货率8成以上。
  • 中南地区：价格涨跌互现，珠三角及粤北地区部分企业上调袋装水泥价格10-20元/吨，预计散装水泥价格也将上涨。
  • 西南地区：价格稳中有落，四川成都因疫情管控，企业出货率仅5-6成，库存快速上升。
  • 西北地区：价格保持平稳，甘肃兰州价格趋弱，陇南因疫情出货率降至3-4成。

玻璃市场

• 价格走势：国内主流市场均价1715.68元/吨，环比下降1.11%。玻璃期货活跃合约报收于1497元/吨，环比上涨6.02%。
• 库存情况：重点省份库存5095万重箱，环比增加225万重箱（+4.62%）。
• 产能调整：9月以来冷修产能1642万重箱，未来仍有冷修计划，有助于行业短期运行。
• 中长期展望：科技升级仍是行业看点，推荐旗滨集团、南玻A。

玻纤市场

• 无碱纱价格：市场进一步松动，但降幅收窄。全国均价4397.63元/吨，环比下跌4.44%。
• 电子纱价格：受供应增加影响，价格走低，降幅较大。预计短期价格趋稳。
• 中长期展望：行业有望进入产能高质量有序扩张阶段，推荐中国巨石、中材科技。

关键信息

原材料价格

• 原油：布伦特原油价格87.78美元/桶，环比下降5.19%。
• 动力煤：环渤海动力煤价格735元/吨，环比无变化。
• 纯碱：全国重质纯碱价格2860元/吨，环比无变化。
• 建筑沥青：市场价4350元/吨，环比无变化。

房地产数据

• 商品房成交面积：30大中城市当周成交面积206.48万平，环比减少31.75%。
• 土地成交情况：100大中城市当周供应土地面积4523.21万平，环比减少8.29%；成交土地面积1145.97万平，环比减少67.26%。
• 成交率：近6周平均成交率为65.93%，环比提高9.86pct。

上市公司动态

• 重大事项提醒：下周多个建材公司将召开股东大会、业绩发布会等，涉及限售股份解禁、股东大会登记等。

风险提示

• 基建与地产运行低于预期
• 成本上涨超预期
• 疫情反复

投资建议

• 短期建议：逢低布局细分行业优质头部企业，如海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、旗滨集团、南玻A、中国巨石、中材科技、海洋王、光威复材、科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝等。
• 中长期展望：关注行业科技升级及产能高质量有序扩张，龙头企业竞争优势有望进一步巩固。

附注

• 本报告由国信证券经济研究所整理，分析师包括黄道立、陈颖、冯梦琪。
• 报告内容及图表来源于Wind、数字水泥网、卓创资讯等合规渠道。