20230723-华安证券-信用周记（7月第3周）_关于特殊再融资债的三点补充思考_12页_414kb

• 特殊再融资债推进情况：特殊再融资债项目的申报持续进行中，限额充足的前提下发行随时开始，无需全部申报完毕。
• 政策落地预判：通过观测地方人大会议议程，可预判特殊再融资债落地时间点，但需注意公告延迟可能带来的影响。
• 政策成效：① 强化地方隐性债务化解能力，缓解城投短期偿债压力；② 对化债效果明确，但高债务压力区域仍需补充措施；③ 对城投债市场影响：利好“中间地带”区域，而非最弱尾部区域。

风险与建议：信用风险预警提示为紧要观察点。建议投资者关注政策预期修正，但需谨慎评估具体城投主体的风险，建议关注特殊再融资债发行用途细节。