20220117-中财期货-LPG周报_节前存排库预期_LPG价格或偏弱运行_8页_1mb

LPG价格走势分析总结

核心内容

本报告分析了2022年1月17日前后LPG（液化石油气）市场的运行情况，指出LPG价格预计在震荡区间内运行，主力合约价格区间为[4400，4900]元/吨。整体市场供需关系相对稳定，但库存变化和价格基差等因素对价格走势产生一定影响。

主要观点

• 价格区间：LPG2202合约预计震荡运行于[4400，4900]元/吨区间。
• 操作建议：可逢高做空。
• 风险提示：
  • 国际油价因突发事件大幅波动。
  • 国内新冠疫情再度爆发。

关键信息分析

1. 供应端稳定

• 国内产量：2021年11月国内LPG产量为400.5万吨，环比增长1.26%。
• 周产量：2022年1月7日-13日当周，国内LPG产量为50.98万吨，环比增加2.57%。
• 进口情况：本周进口到船量预计减少，主要集中在华东和华南地区，进口船期共计34.8万吨，环比减少22.90%，同比减少32.47%。
• 出口情况：丙烷出口量环比减少7.01%，丁烷出口量环比增加15.15%，出口均价均有所上涨。

2. 需求端变化

• 民用需求：受气温偏低影响，LPG燃烧需求有所增加。
• 深加工需求：
  • MTBE装置开工率57.32%，环比上涨0.21%。
  • 烷基化装置开工率41.06%，环比上涨0.15%。
  • PDH装置开工率71.04%，环比下降3.81%，预计进一步下滑。

3. 库存情况

• 华东港口：库存量39.03万吨，较上周减少2.91个百分点，去库速度较快。
• 华南港口：库存量44.04万吨，较上周增加2.59个百分点，存在累库现象。
• 整体库存：南方市场库存有所上升，北方市场库存波动较小，整体保持低库位运行。

市场展望

• 价格走势：LPG价格预计维持震荡运行，主要受原油价格高位震荡及库存变化影响。
• 关注重点：本周需重点关注到港船货情况及库存变化，尤其是华南地区的到港量和库存去化速度。
• 基差情况：近期LPG现货价格与主力合约价格基差偏强，显示市场对现货的偏好。

附图说明

• 图1：LPG现货价格走势（元/吨）
• 图2：LPG基差变化（元/吨）
• 图3：液化丙烷进出口量（吨）
• 图4：液化丁烷进出口量（吨）
• 图5：LPG产量（吨）
• 图6：CP合同报价（美元/吨）
• 图7：CP合同预测价（美元/吨）
• 图8：华东地区丙烷进口利润（元/吨）
• 图9：MTBE装置开工率
• 图10：烷基化装置开工率
• 图11：山东地区LNG与LPG价格对比
• 图12：LPG港口库存率
• 图13：LPG厂库库存率

投资者提示

• 本报告基于公开资料，仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者应根据自身风险承受能力及市场变化做出投资决策。
• 建议密切关注国际原油价格、国内疫情形势及港口库存动态。