深度报告-2026-06-21-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电储能业绩亮眼_拓展AI第二增长曲线_47页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现强劲，锂电池板块涨幅显著，带动行业整体上行。同时，储能需求持续增长，电动车出口表现亮眼，新能源车零售量预计达105万辆，渗透率约63.6%。光伏板块表现偏弱，但部分新技术和海外需求仍具潜力。行业层面，储能、AI、电网、风电等子行业均呈现积极发展趋势。

主要观点

1. 行业整体表现

• 电力设备指数上涨 $4.16%$，表现强于大盘。
• 锂电池上涨 $5.66%$，新能源汽车上涨 $4.17%$，核电上涨 $3.53%$，发电设备上涨 $2.23%$，风电上涨 $1.46%$，光伏下跌 $0.86%$。
• 涨幅前五为：旭光电子、诺德股份、通合科技、温州宏丰、杭电股份；跌幅前五为：天龙光电、ST曙光、银星能源、宇通客车、电投产融。

2. 储能行业分析

• 全球趋势：5月全球储能新增装机7.18GWh，告别抢装潮，回归常态。美国4月大储新增装机1721MW，同比+87%，预计全年新增装机20-21GW。
• 国内市场：5月国内大储新增装机45.7GWh，同比+128%。26年1-4月累计招标/中标容量144.9/106.2GWh，同比+128%/+203%。
• 政策与市场：国内储能政策逐步明确，114号文后需求可期。欧洲、东南亚等新兴市场工商储大幅增长，预计未来几年增长超50%。
• 项目动态：本周有3个储能设备项目招标，2个储能系统项目开标，其中涉及新技术的项目有1个。部分公司如智光储能、中车株洲所入围大唐储能系统采购中标候选人。

3. 电动车行业分析

• 国内销量：5月电动车销量149.6万辆，同比+14%，环比+11%。出口44.6万辆，同比+110%，环比+4%。
• 车企表现：比亚迪销量38.1万辆，环比+19%；上汽集团销量18.2万辆，环比+28%；零跑销量8.2万辆，环比+81%；蔚来销量3.8万辆，环比+28%；极氪销量3.4万辆，环比+82%。
• 海外增长：欧洲9国5月电动车销量30.5万辆，同比+33%，环比+6%。预计全年增长超35%。英国、挪威、意大利等国家渗透率持续提升，英国“温暖家园计划”推动户储增长。

4. 新能源材料与价格

• 碳酸锂：本周库存下降1184吨至9.7万吨，价格16.25万/吨，环比-2.4%。
• 电池级SMM：16.73万/吨，环比+0.5%。
• 正极材料：磷酸铁锂（动力）6.00万/吨，环比+1.4%；钴酸锂37.80万/吨，环比-0.20%。
• 电池：圆柱18650-2500mAh 6.40元/支，环比+0.00%；方形-铁锂0.4185元/wh，环比+0.00%。
• 隔膜：湿法/国产1.41元/平，环比+0.00%。
• 前驱体：四氧化三钴33.85万/吨，环比-2.4%；六氟磷酸锂11.10万/吨，环比-2.6%。

5. 投资策略

• 锂电：预计2026年全年增长35-40%，推荐宁德时代、亿纬锂能等龙头。
• 储能：全球需求预计2026年增长60%以上，推荐户储、工商储、大储龙头，如德业股份、派能科技、海博思创等。
• AIDC&缺电出海：海外算力升级推动AIDC需求，推荐具备技术和海外渠道优势的公司，如汇川技术、四方股份、金盘科技等。
• 风电：欧洲能源安全下海风景气加速，推荐海风相关企业，如大金重工、东方电缆等。
• 光伏：需求偏弱，但太空光伏带来增量可能，推荐设备及辅材企业，如福莱特、钧达股份等。

关键信息

公司动态

• 亿纬锂能：预计2026H1归母净利31.30-33.71亿元，同比增长95%-110%。
• 科达利：拟在泰国投资建设谐波减速机生产基地，投资总额不超3.5亿元。
• 德方纳米：拟募资不超29亿元，用于20万吨/年磷酸盐新材料项目。
• 三星电气：已向港交所递交H股发行上市申请。
• 拉普拉斯：拟募资不超22.01亿元，用于光伏及半导体高端装备研发。
• 可立克：修订定增预案，拟募资不超6.5亿元，用于AI算力电源磁性元件项目。
• 东山精密：子公司拟在常州扩建光芯片及光模块项目，总投资12亿美元。
• 豪鹏科技：定增募资不超8亿元，用于储能电池建设。
• 威力传动：二次修订定增预案，拟募资不超6亿元，用于风电增速器智慧工厂。

投资建议

• 宁德时代：动力&储能电池全球龙头，估值低，首推。
• 阳光电源：逆变器全球龙头，海外大储集成优质龙头，AI储能&AIDC蓄势。
• 德业股份：户储龙头，超预期增长，工商储开始爆发。
• 汇川技术：通用自动化强复苏，人形机器人进展顺利。
• 亿纬锂能：动力&储能锂电上量，盈利向好。
• 科达利：结构件全球龙头，谐波等头部人形核心供应商。
• 鼎胜新材：铝箔龙头，业绩超预期，受益钠电。
• 璞泰来：隔膜涂敷稳增，基膜扩张起量，负极材料盈利拐点。
• 恩捷股份：隔膜供需紧张，有望持续涨价，盈利弹性可期。
• 佛塑科技：5um隔膜龙头，产能扩张积极。
• 天赐材料：电解液&六氟龙头，业绩弹性可期。
• 比亚迪：电动车销量持续向好，储能海外市场拓展顺利。
• 思源电气：电力设备国内出海双龙头，订单和盈利超预期。
• 中恒电气：高压直流积累深厚，800V巴拿马电源龙头。
• 科士达：数据中心UPS电源海外代工潜力可期。
• 盛新锂能：低位积极布局锂资源，碳酸锂涨价弹性大。
• 大中矿业：铁矿+锂矿龙头，两个锂矿涨价弹性大。
• 国城矿业：钼矿+锂矿龙头，锂&钼弹性可期。
• 赣锋锂业：自有矿比例提升，碳酸锂龙头，涨价弹性大。
• 中矿资源：碳酸锂优质资源，盈利稳健。
• 湖南裕能：铁锂正极龙头，业绩亮眼。
• 富临精工：铁锂正极五代率先上量，绑定宁德大幅扩产。
• 东方电气：燃气轮机自主领先，供不应求，大幅扩产。
• 天齐锂业：碳酸锂优质资源，盈利稳健。
• 隆基绿能：单晶硅片和组件全球龙头，BC技术值得期待。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期

投资建议列表

图表说明

• 图1：美国月度大型电池储能装机（MW），显示装机量增长趋势。
• 图2：德国电池大储月度新增（单位：MWh），显示新增容量波动。
• 图3：德国电池户用储能月度新增（单位：MWh），显示户储增长趋势。
• 图4：澳大利亚储能新增并网装机（MWh），显示并网量逐年增长。
• 图5：本周部分储能中标项目（含预中标项目），显示项目进展。
• 图6：储能项目中标（MWh），显示中标容量增长。
• 图7：储能EPC中标均价（元/Wh），显示价格趋势。

结论

电力设备行业整体表现强劲，储能和电动车板块增长显著，光伏板块相对疲软。建议重点关注锂电、储能、AIDC、风电等领域的龙头公司，同时关注新技术如钠电和固态电池的发展机会。行业整体估值回调，具备投资价值。