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尿素早报总结 - 大越期货

一、尿素市场基本面分析

宏观与政策：

• 美联储降息后，国内推出降准等金融支持政策，提振宏观预期。
• 出口政策持续收紧，但出口利润尚可。

供需状况：

1. 供应端：

   • 开工率继续上升，日产达到新高，供应宽松。
   • 成本端支撑因尿素现货价格回落而减弱。

2. 需求端：

   • 复合肥企业库存偏高，开工回落。
   • 农需季节性走弱，国内需求整体疲软。

库存与基差：

• 综合库存达到1164万吨，持续累库至新高（-36）。
• 主力合约UR2501基差为-40，升水-22%，显示现货对期货贴水，偏空。

盘面与持仓：

• 主力合约20日均线呈下降趋势，收盘价位于其上方，价格中性；
• 主力持仓净多头头寸增多，市场情绪偏多。

二、交易展望

• 短期走势预计震荡略偏弱，建议在盘面上谨慎入场。
• 支撑因素： 成本支撑、出口利润尚可。
• 阻力因素： 政策持续收紧、国内需求疲软、供应持续宽松。

三、核心逻辑与主要风险

• 利多逻辑：

  • 成本支撑尚存。

• 利空逻辑：

  • 国内需求走弱。
  • 供应持续宽松。
  • 出口政策收紧。

• 主要风险点：

  • 政策变化（如出口政策放松）。

四、供需平衡表（单位：万吨/年份）

五、免责声明

本报告所载信息基于公开资料，内容及观点仅反映整理时判断，不构成操作依据，且不承担因报告引起的操作后果。投资者须自行决策，风险自担。