20251108-国元证券-锡业股份-000960.SZ-公司点评报告_资源优势兑现_新兴产业拉动需求增长_5页_897kb

锡业股份（000960）是一家全球锡行业龙头企业，拥有丰富的锡、铟资源储量和稳固的产业地位。公司全面涵盖勘探、开采、冶炼及深加工产业链，产品广泛应用于航天航空、5G通信、半导体等领域。2025年前三季度，公司实现营收344.17亿元，同比增长17.81%；归母净利润17.45亿元，同比增长35.99%，这得益于锡、铜价格上涨及有效的降本增效措施。锡产品产量同比增6.42%，占营收比重显著。公司在全球锡矿市场占有率为25.03%，资源储量居全球第一，是最大原生铟生产基地。财务预测显示，未来三年归母净利润将持续增长，达到24.43亿元至35.46亿元，支撑因素包括新兴需求增长和技术创新。风险包括产业政策和市场价格波动。

关键数据摘要：

• 资源储量：锡金属量全球第一，达到62.62万吨。
• 产能：锡冶炼8万吨/年，铜、锌、铟等多金属协同发展。
• 利润提升：毛利率和净利率显著改善，研发投入持续增加。
• 行业前景：受益于新能源、AI等新兴领域需求，预计未来增长强劲。