20260804-银河期货-期货眼·日迹_每日早盘观察_51页_2mb

期货眼·日迹 每日早盘观察总结

核心内容概览

本报告为2026年8月4日银河期货研究所发布的市场分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放、能源化工六大板块的行情分析与交易策略建议。整体市场呈现震荡走势，部分品种存在短期反弹机会，但多数品种仍面临供应增加、需求疲软等压力。

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金融衍生品

股指期货

• 行情：股指期货主力合约 IF2609 跌 0.79%，IH2609 跌 1.26%，IC2609 跌 1.09%，IM2609 跌 0.17%。
• 逻辑：市场弱市震荡，个股普涨，但指数全线收绿，市场风格切换至微小盘股，情绪谨慎。
• 策略：单边震荡筑底，套利建议 IM\IC 多 2612+空 ETF 期现套利，期权观望。
• 风险：市场资金面逆转、美股 AI 泡沫破裂、国内经济增长不及预期。

国债期货

• 行情：30年期主力合约涨 $0.05%$，其余品种多数下跌。
• 逻辑：短期流动性偏紧，债市情绪一般，但基本面偏利好，中期对债市偏乐观。
• 策略：TL 多单阶段性止盈，建议做平曲线头寸（TL-3T），关注 T 合约跨期价差。
• 风险：内外政策变化、地缘政治、通胀超预期。

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农产品

蛋白粕

• 行情：外盘上涨，国内盘面偏强运行。
• 逻辑：供应扰动增加，需求良好，豆粕库存维持低位。
• 策略：轻仓试多，M15 正套，卖出宽跨式期权。
• 风险：供应端变化、需求疲软。

白糖

• 行情：国内盘面价格下跌，国际糖价维持震荡偏强。
• 逻辑：国内库存高位，缺乏利多支撑，国际糖价受印度季风雨改善支撑。
• 策略：国际糖价震荡偏强，国内糖技术性偏弱，建议观望。
• 风险：国际供应变化、国内需求疲软。

油脂板块

• 行情：油脂整体维持区间震荡。
• 逻辑：国内需求偏弱，棕榈油高库存压制上涨空间，豆油底部支撑明显。
• 策略：回调至区间下沿少量做多，P9-1 底部适当正套博反弹，期权观望。
• 风险：供需变化、地缘扰动。

玉米/玉米淀粉

• 行情：玉米现货偏弱，玉米期货继续探底。
• 逻辑：国内玉米库存增加，供应宽松，期货偏弱震荡。
• 策略：外盘 09 玉米回调偏多思路，09 玉米空单离场，09 玉米和淀粉价差逢高做缩。
• 风险：天气变化、库存压力。

生猪

• 行情：现货价格整体下行。
• 逻辑：供应压力增加，出栏计划扩大，市场情绪偏弱。
• 策略：建议观望，套利与期权均建议观望。
• 风险：供应端变化、需求端疲软。

花生

• 行情：现货稳定，盘面窄幅震荡。
• 逻辑：新季花生种植成本高，油厂收购价上调，但市场交易清淡。
• 策略：10 花生高位震荡，逢高短空，不追空；期权建议卖出 PK610-C-8600。
• 风险：供应变化、需求疲软。

苹果

• 行情：现货价格震荡。
• 逻辑：增产预期增强，但质量较好，支撑成本，震荡区间上移。
• 策略：高空低平，建议把震荡区间重心往上移。
• 风险：天气变化、库存波动。

鸡蛋

• 行情：现货价格下跌。
• 逻辑：供应端逐步恢复，但需求疲软，库存高位。
• 策略：9、10 月合约建议逢高布局空单，空 10 月多 11 月合约，期权观望。
• 风险：供应恢复、需求疲软。

棉花-棉纱

• 行情：棉价震荡偏弱。
• 逻辑：储备棉轮出增加供应，但影响有限，中长期走势偏空。
• 策略：美棉震荡区间，郑棉建议逢高布局空单，期权建议高位卖出虚值看涨。
• 风险：供应变化、国际价格波动。

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黑色金属

钢材

• 行情：震荡偏弱。
• 逻辑：供应持续下滑，需求承压，钢厂亏损减产。
• 策略：维持震荡偏弱走势，套利与期权建议观望。
• 风险：需求变化、政策调整。

双焦

• 行情：焦煤、焦炭价格震荡。
• 逻辑：供需边际改善，需求不足逻辑已部分交易。
• 策略：空单逐步止盈，轻仓试多，焦煤正套止盈，期权建议轻仓买入远月虚值看涨。
• 风险：供应变化、需求疲软。

铁矿

• 行情：偏空对待。
• 逻辑：全球发运高位，国内需求未见好转，市场预期转弱。
• 策略：偏空对待，套利与期权建议观望。
• 风险：需求变化、地缘局势。

铁合金

• 行情：硅铁、锰硅价格震荡。
• 逻辑：供需双降，成本支撑较强，基本面偏弱。
• 策略：硅铁支撑较强，锰硅底部震荡，套利与期权建议观望。
• 风险：供应变化、需求疲软。

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有色金属

贵金属

• 行情：震荡承压。
• 逻辑：地缘冲突未决，美元指数回落，但宏观环境未见宽松。
• 策略：短线轻仓低位试多，期权建议保护性策略。
• 风险：地缘冲突、美元走势。

铜

• 行情：反弹。
• 逻辑：宏观情绪修复，供应偏紧，需求弱稳。
• 策略：宏观带动反弹，套利与期权建议观望。
• 风险：供应变化、需求疲软。

氧化铝

• 行情：震荡反弹。
• 逻辑：进口矿长单因运费上涨，国内库存去库，成本支撑较强。
• 策略：震荡反弹，轻仓多配，正套可逐步止盈。
• 风险：供应变化、成本波动。

电解铝

• 行情：震荡。
• 逻辑：国内铝库存累库，海外需求偏弱，但铝价仍有支撑。
• 策略：随板块震荡反弹，套利与期权建议观望。
• 风险：库存变化、需求波动。

铸造铝合金

• 行情：震荡。
• 逻辑：成本支撑，下游需求偏弱，库存变化不大。
• 策略：随铝价震荡反弹，期权建议观望。
• 风险：成本波动、需求疲软。

锌

• 行情：震荡。
• 逻辑：供应偏紧，下游需求疲软，短期观望。
• 策略：逢低分批布局多单，套利与期权建议观望。
• 风险：供应变化、需求疲软。

铅

• 行情：低位震荡。
• 逻辑：供应端变化不大，需求疲软，库存高位。
• 策略：短期观望，逢低轻仓试多远月，套利与期权建议观望。
• 风险：供应变化、需求疲软。

镍

• 行情：震荡。
• 逻辑：宏观氛围好转，但需求疲软，供应偏紧。
• 策略：宏观带动反弹，期权建议保护性策略。
• 风险：供应变化、地缘局势。

锡

• 行情：高位宽幅震荡。
• 逻辑：供应稳定，但需求疲软，市场观望。
• 策略：关注43万压力，期权建议观望。
• 风险：供应变化、地缘局势。

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航运及碳排放

集运

• 行情：震荡。
• 逻辑：美伊局势反复，霍尔木兹海峡重开时间不确定，运价震荡。
• 策略：08 合约延续反弹，关注现货下跌速率；远月合约跟随地缘波动。
• 风险：地缘局势、运力变化。

干散货运价

• 行情：运价延续上行。
• 逻辑：货盘集中，运力偏紧，需求回升。
• 策略：建议套利操作，9-10 正套，10-12 反套，11-12 反套滚动操作。
• 风险：运力变化、地缘局势。

碳排放

• 行情：短期震荡。
• 逻辑：新型电力系统建设政策发布，欧盟碳价回落。
• 风险：政策变化、地缘影响。

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能源化工

原油

• 行情：震荡。
• 逻辑：地缘局势影响，市场等待指引。
• 策略：日内拉锯，关注地缘进展。
• 风险：地缘冲突、需求变化。

沥青

• 行情：震荡偏弱。
• 逻辑：地缘不确定性增强，需求释放有限。
• 策略：短期震荡偏弱，关注地缘变化。
• 风险：地缘局势、需求疲软。

燃料油

• 行情：震荡偏强。
• 逻辑：新加坡低硫燃料油升水触及四个月高位。
• 策略：震荡偏强，关注地缘与需求变化。
• 风险：地缘局势、需求疲软。

LPG

• 行情：震荡。
• 逻辑：多空博弈，地缘因素影响。
• 策略：观望，关注地缘进展。
• 风险：地缘局势、库存变化。

天然气

• 行情：强势反弹。
• 逻辑：TTF 市场情绪提振。
• 策略：关注市场情绪变化。
• 风险：需求变化、地缘局势。

PX&PTA

• 行情：震荡。
• 逻辑：PX开工恢复，PTA供应偏紧。
• 策略：观望，关注供需变化。
• 风险：供应变化、需求疲软。

BZ&EB

• 行情：震荡。
• 逻辑：苯乙烯出口增多，纯苯供应回归。
• 策略：观望，关注出口变化。
• 风险：供应变化、需求疲软。

乙二醇

• 行情：震荡。
• 逻辑：霍尔木兹海峡通行量偏低，影响成本。
• 策略：观望，关注海峡通行情况。
• 风险：地缘局势、成本波动。

短纤

• 行情：震荡。
• 逻辑：产销偏淡，库存上升。
• 策略：观望，关注需求变化。
• 风险：需求疲软、库存压力。

瓶片

• 行情：震荡。
• 逻辑：成交偏淡，加工费收窄。
• 策略：观望，关注需求变化。
• 风险：需求疲软、成本波动。

丙烯

• 行情：震荡。
• 逻辑：供应呈增加趋势。
• 策略：观望，关注供需变化。
• 风险：供应变化、需求疲软。

塑料PP

• 行情：震荡。
• 逻辑：低库存，弱需求。
• 策略：观望，关注需求变化。
• 风险：需求疲软、库存变化。

烧碱

• 行情：震荡。
• 逻辑：开工低位，库存高位。
• 策略：观望，关注供需变化。
• 风险：库存变化、需求疲软。

PVC

• 行情：震荡偏强。
• 逻辑：库存去库，开工回升。
• 策略：观望，关注库存变化。
• 风险：需求疲软、库存变化。

纯碱

• 行情：震荡。
• 逻辑：光伏反内卷重启，产量稳定。
• 策略：震荡，关注光伏需求。
• 风险：政策变化、需求波动。

玻璃

• 行情：震荡偏强。
• 逻辑：华南厂家涨价，需求有所回暖。
• 策略：观望，关注需求变化。
• 风险：需求疲软、库存变化。

甲醇

• 行情：震荡。
• 逻辑：供需关系未明显改善。
• 策略：震荡，关注供需变化。
• 风险：库存变化、需求疲软。

尿素

• 行情：下跌。
• 逻辑：内需疲软，跌幅扩大。
• 策略：观望，关注需求变化。
• 风险：需求疲软、库存变化。

纸浆

• 行情：震荡偏弱。
• 逻辑：市场整体偏弱，需求清淡。
• 策略：观望，关注需求变化。
• 风险：需求疲软、库存变化。

胶版印刷纸

• 行情：震荡。
• 逻辑：纸价偏稳，需求一般。
• 策略：观望，关注需求变化。
• 风险：需求疲软、库存变化。

原木

• 行情：上涨。
• 逻辑：现货价格走强，需求稳定。
• 策略：观望，关注需求变化。
• 风险：供应变化、需求疲软。

天然橡胶及20号胶

• 行情：震荡偏弱。
• 逻辑：全社会用电量增速放缓，影响产量。
• 策略：观望，关注用电量变化。
• 风险：用电量变化、供应波动。

丁二烯橡胶

• 行情：震荡偏弱。
• 逻辑：全社会用电量增速放缓，影响生产。
• 策略：观望，关注用电量变化。
• 风险：用电量变化、供应波动。

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总结

整体来看，市场情绪偏谨慎，多数品种呈现震荡走势，部分品种有反弹迹象，但整体趋势偏弱。地缘政治局势、宏观政策变化、供需关系是影响各品种走势的关键因素。建议投资者根据市场变化灵活调整策略，关注关键点位与技术图形，合理控制仓位，避免过度追涨杀跌。