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2026年8月19日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概览

本报告为东海期货研究所于2026年8月19日发布的晨会观点精萃，涵盖宏观金融、股指、贵金属、黑色金属及有色新能源等多个板块的市场分析与操作建议。分析师团队由贾利军、明道雨、刘慧峰、刘兵、王亦路、冯冰、李卓雅、彭亚勇组成，提供专业投资建议。

主要观点

宏观金融

• 美伊局势：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡封锁风险加剧，推高美债收益率，尤其是30年期美债收益率创2007年以来新高，压制全球风险资产。
• 油价走势：油价持续上涨，反映地缘政治风险对市场的影响。
• 国内经济：7月经济数据反映内需不足，出口维持韧性，地产投资仍是主要拖累。
• 政策对冲：国内稳增长政策持续落地，加快专项债投放、拓宽险资入市渠道，为市场提供支撑。
• 资产配置建议：A股内部分化，防御板块走强，成长赛道承压，建议适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位；国内国债震荡偏强，谨慎做多；商品板块分化，黑色金属底部反弹，有色震荡回调，建议谨慎观望。

股指

• A股表现：昨日A股指数涨跌分化，沪指微涨，深创回调。
• 板块轮动：资金从高位科技板块流出，转向农业、油气等防御性板块。
• 市场情绪：避险情绪升温，高低切换延续，操作建议以谨慎为主。
• 基本面因素：7月内需不足，出口韧性尚存，地产拖累明显；美伊局势与美债收益率压制成长估值。
• 后续关注：美伊冲突是否升级、美联储官员讲话、美国经济数据及国内稳增长政策落地节奏。

贵金属

• 价格表现：国内贵金属夜盘整体下跌，沪金、沪银分别下跌0.95%和2.95%。
• 国际金价：现货黄金收跌1.86%，报4334.57美元/盎司；现货白银收跌3.72%，报63.34美元/盎司。
• 影响因素：美伊局势紧张、美债收益率走高压制贵金属价格。
• 操作建议：短期震荡运行，谨慎观望，关注美元指数、美债收益率及地缘局势变化。

黑色金属

钢材

• 价格走势：期现货价格持平，成交量低位。
• 需求变化：7月三大下游行业需求不佳，但高频数据有边际改善。
• 供应情况：粗钢产量回落，生铁产量小幅回落，但铁水日产量及五大品种回升。
• 操作建议：短期区间震荡，关注焦煤价格及需求恢复持续性。

铁矿石

• 价格表现：期现货价格小幅反弹。
• 供需分析：高炉日均铁水产量回升，盈利率改善；全球发运量及到港量回升，但季末冲量后增长空间有限。
• 库存压制：港口库存对价格形成压制。
• 操作建议：短期震荡为主，关注后续供需变化。

硅锰/硅铁

• 价格走势：现货价格持平，盘面小幅反弹。
• 供应情况：南方高成本倒挂，出货不佳；北方进入利润初期，个别工厂复产意愿提升。
• 操作建议：短期区间震荡，关注需求恢复及成本变化。

有色新能源

铜

• 库存变化：LME铜库存环比增加15725吨，升贴水显著下降，逼仓情绪缓解。
• 基本面：全球铜供应偏过剩，但美国加征关税预期支撑铜价。
• 操作建议：短期支撑仍存，但需关注美国政策变化。

铝

• 库存去化：国内外库存去化良好，但海外供需边际转松。
• 产能释放：海外多国电解铝产能释放，国内近百万吨产能爬坡，供应压力增大。
• 操作建议：反弹高度谨慎，关注供给端变化。

锡

• 供应端：缅甸锡矿进口量冲高，市场预期后续仍有增量。
• 需求端：传统需求偏弱，AI带来部分提振，但整体需求疲软。
• 库存情况：国内库存低位，海外库存下降，但升贴水未明显收紧。
• 操作建议：上方高度谨慎，关注美国加息及需求变化。

碳酸锂

• 价格走势：主力合约上涨0.62%，结算价155340元/吨。
• 库存与基差：社会库存高位，期现基差走弱，期限结构呈contango。
• 操作建议：关注持续去库及旺季需求，反弹高度受限。

工业硅

• 价格走势：主力合约下跌0.17%，结算价8685元/吨。
• 供需关系：供需双弱，社会库存高位，价格贴近成本。
• 操作建议：区间操作，关注煤炭反弹及多晶硅反内卷支撑。

多晶硅

• 价格走势：主力合约下跌4.3%，结算价38500元/吨。
• 市场动态：现货、硅片及电池片价格大幅上涨，政策预期主导市场。
• 操作建议：偏强震荡，关注组件价格变化对上游价格的限制。

数据来源

报告中涉及数据来自以下机构：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM

重要声明

本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，所引用信息均来自公开资料，仅供参考，不构成投资建议。客户应根据自身情况独立判断，东海期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。报告版权归属东海期货有限责任公司研究所，未经许可不得复制、发布或引用。