20171217-中国银河-晨会纪要_9页_858kb
报告摘要
晨会研究报告总结
一、核心内容概述
本报告为2017年12月17日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、宏观分析、策略建议、房地产及个股点评等内容。报告由丁文撰写，重点分析了市场走势、政策动向及行业机会。
二、主要观点与关键信息
1. 市场表现
| 市场 | 日期 | 指数/价格 | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 道琼斯 | 2017.12.15 | 24651.74 | +0.58% |
| NASDAQ | 2017.12.15 | 6936.58 | +1.17% |
| FTSE100 | 2017.12.15 | 7450.50 | -0.61% |
| 恒生指数 | 2017.12.15 | 28848.11 | -1.09% |
| 沪深300 | 2017.12.15 | 3980.86 | -1.13% |
2. 宏观分析
- 中美双加息：美联储如期加息，符合市场预期，但对A股影响有限。央行跟随美元加息，但幅度温和，释放资金缓解流动性压力。
- 流动性预期：预计12月财政净供给流动性超1万亿元，明年初降准将释放3000亿元流动性，市场流动性无虞。
- 经济与政策：经济稳步回落，但结构性变化持续。金融监管力度将增强，短期内可能影响市场预期，但长期有利于市场健康发展。
3. 策略建议
- 短期策略：春节前市场将横盘整理，建议以稳健为主，适当布局2018年。
- 重点配置板块：
- 新兴消费领域：餐饮旅游、食品饮料、商贸零售的一线龙头股。
- 先进制造与高端装备制造：具备技术优势的龙头企业。
- 周期性机会：钢铁、水泥等受供给侧改革和环保限产影响的行业龙头。
4. 房地产板块
- 行业数据：11月房地产销售同比企稳，拿地增速创新高，但投资增速放缓。
- 投资建议：
- 低估值龙头房企（如万科、保利、招商）。
- 二线白马标的（如新城控股）。
- 租赁政策受益个股（如世联行）。
- 重点布局二三线城市房企，受益于农民工回流趋势。
5. 沪深300表现
- 沪深300指数下跌1.13%，反映市场整体承压。
- 信贷社融规模增加，显示实体经济融资需求依然旺盛。
三、行业与个股点评
1. 煤炭行业
- 政策动向：发改委和能源局发布煤炭库存制度指导文件，自2018年1月1日起施行。
- 短期影响：利好需求和煤价，部分区域动力煤和炼焦煤价格止跌反弹。
- 中长期前景：受益于供给侧改革和国企改革，行业集中度提升，煤价高位运行。
- 投资建议：推荐低估值行业龙头，如陕西煤业、兖州煤业、潞安环能。
- 风险提示：煤价大幅下跌、业绩不达预期、国企改革不达预期。
2. 宝胜股份（600973.sz）
- 事件：发布员工持股计划，拟并购金源铜业，与阿里巴巴合作。
- 分析：短期业绩下滑，但并购和合作为未来发展提供助力。
- 投资建议：预计2017-2019年归母净利润分别为1.6亿、2.3亿、2.9亿，维持“推荐”评级。
- 风险提示：原材料价格波动超预期。
3. 洲际油气（600759）
- 业务进展：马腾、克山油田产量稳定增长，降本增效初见成效。
- 财务表现：前三季度净利润亏损，主要受财务费用拖累。
- 资产优化：拟出售非主营资产，预计优化负债结构，改善业绩。
- 投资建议：预计2017-2019年EPS分别为0.01/0.09/0.21元，给予“谨慎推荐”评级。
- 风险提示：原油价格下滑、负债结构改善低于预期。
四、政策与经济动态
- 政策动向：李克强强调总结沪港通、深港通、债券通经验，推动金融市场开放。
- 行业动态：
- 水泥价格区域分化，南方地区价格波动较大。
- 轨道交通燕房线即将开通，标志我国轨道交通技术进步。
- 中欧班列蓉欧快铁首趟测试班列抵达成都，推动跨境物流发展。
五、评级标准
-
行业评级：
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
- 中性：与交易所指数平均回报相当。
- 回避：低于交易所指数平均回报10%及以上。
-
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：与分析师覆盖股票平均回报相当。
- 回避：低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。
六、免责声明
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七、联系方式
- 分析师：丁文（策略研究）
- 联系方式：
- 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
- 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
- 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
- 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn
- 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
八、总结
报告整体认为，A股短期面临流动性压力和强监管影响，但2018年平稳向上的逻辑未被破坏，行业集中度提升和业绩驱动仍为市场提供支撑。建议投资者在稳健策略下，适当布局消费、制造和周期性行业龙头。同时，房地产和煤炭等行业也具备结构性机会，但需关注政策和市场风险。
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