20251116-招商期货-股指期货周报_关注低估值指数的做多机会_26页_2mb

研究报告标题：关注低估值指数的做多机会，来自招商期货，作者王昊昇。报告涵盖股指期货周报，核心观点为短期市场震荡，中长期略偏多，强调高端制造业景气度改善预期。

摘要核心观点：

• 短期：市场进入财报季后真空期，缺乏一致预期，筹码换手导致震荡。
• 中长期：看好景气改善，中证500、创业板指等指数表现较好。
• 宏观：海外AI泡沫担忧和降息不确定性增加风险，中国市场中性偏空。

主要分析维度：

• 指数表现：大小盘分化，哑铃两端（上证50、中证1000）抗跌，波动率高位。
• 估值：中证500 PE 最低（分位数79.6%），分析师对2026 EPS 预期分歧，看好中小盘。
• 波动与对冲：隐波下降，对冲成本全年高位；基差年化收益率负，预计收窄。
• 资金流动：融资资金流入大盘和小微盘，ETF资金哑铃两端流入；私募备案放缓。
• 轮动：行业轮动速度高，预计维持。

交易策略建议：

• 轻仓试多中证500、创业板指ETF期权。
• 套保：释放部分敞口，等待基差回归后再操作。
• 风险：短期震荡，宏观不确定性，建议谨慎操作。