20260324-中邮证券-房地产行业周报_交易修复强于价格修复_边际改善信号增多_11页_840kb

报告摘要

本报告对房地产行业进行了详细分析，重点包括行业基本面跟踪、行情回顾、投资评级及风险提示等内容。整体来看，房地产行业在3月市场表现较1-2月有所改善，但行业指数仍处于下行压力中。

市场活跃度提升：3月市场较1-2月更为活跃，形成了“小阳春”现象，尤其体现在上海二手房市场的放量上。
结构性修复特征明显：市场修复主要体现在交易活跃度的提升，而非价格大幅上涨。二手房市场表现优于新房市场，上海优于其他一线城市，低总价房产优于高总价房产，核心区优于外围区域。
行业指数表现：上周A股房地产行业指数下跌4.21%，跑输沪深300指数2.02个百分点；港股物业服务及管理指数下跌1.39%，跑赢恒生综合指数0.3个百分点。
新房市场数据：30大中城市新房成交面积同比下降17.7%，但环比增长43.6%。一线城市新房成交面积同比下降30.2%，但环比增长46.2%，二线城市表现相对较好，三线城市则出现明显下滑。
二手房市场数据：20城二手房成交面积同比下降6.7%，但环比增长46.6%。全国城市二手房出售挂牌量指数环比下降10.3%，挂牌价指数微降0.13%。
土地市场情况：住宅类土地成交数量/供应数量为0.96，商服类为1.27。住宅类土地楼面均价为9567元/平方米，溢价率8.26%；商服类土地楼面均价为1431.25元/平方米，溢价率0.25%。
投资评级：行业投资评级为“强于大市”，表明在6个月内，行业相对基准指数有望实现正向增长。

新房成交及库存：
- 上周30大中城市新房成交面积为186.28万方，累计同比-17.7%。
- 一线城市新房成交面积同比-30.2%，环比+46.2%；二线城市同比-12.3%，环比+44.6%；三线城市同比-29.3%，环比-37.8%。
- 14城商品住宅可售面积为7795.09万方，同比-3.47%，环比+0.06%。
- 去化周期为20.6个月，一线城市为14.69个月。
二手房成交及挂牌：
- 上周20城二手房成交面积为266.5万方，累计同比-6.7%。
- 近四周平均成交面积为209.16万方，同比-21.6%，环比+46.6%。
- 全国城市二手房出售挂牌量指数为4.77，环比-10.3%；挂牌价指数为144.68，环比-0.13%。
土地市场成交：
- 上周100大中城市新增供应住宅类土地21宗，成交27宗；商服类土地新增供应30宗，成交50宗。
- 住宅类土地成交楼面均价为9567元/平方米，溢价率8.26%；商服类土地成交楼面均价为1431.25元/平方米，溢价率0.25%。