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燃料油周报总结 (7.13-7.17)

核心内容概述

本周报分析了燃料油市场在7月13日至7月17日期间的走势，重点聚焦于高硫（FU）和低硫（LU）燃料油的期现价格变化、基本面数据、库存情况以及价差动态。整体来看，燃料油市场受到地缘政治因素和供需格局的影响，呈现出近强远弱的走势。

主要观点

• 地缘政治影响显著：霍尔木兹海峡紧张局势再次引发市场担忧，影响了波斯湾石油流量的正常化，进而加剧了低硫燃料油的供应紧张。
• 低硫燃料油（LU）表现强劲：由于中东出口受阻预期和新加坡驳船紧张，LU现货价格上行，近月合约大幅走强，近远月价差持续扩大。
• 高硫燃料油（FU）涨幅更明显：FU市场因中东船货发运中断、到港延迟，以及新加坡下游加注市场驳船紧张，近月合约涨幅领先于低硫品种。
• 远期供需压力缓解：市场预计7月下半月套利船货将逐步到港，供应紧张格局有望边际改善，因此远月合约涨幅相对有限。
• 国际油价仍有上涨动力：由于成本端支撑，燃料油价格预计将随国际油价同步上涨，上海燃料油期货整体维持偏强运行。
• 操作建议：高硫燃料油短线在3500-3800区间偏多操作，低硫燃料油短线在4600-5000区间偏多操作。

期现价格分析

数据来源：Wind

现货价格变动

数据来源：Wind

库存数据

• 新加坡燃料油库存：截至2026年7月15日，库存为2015.9万桶，较前一周略有下降。
• 库存走势：库存呈现季节性波动，近期有所回升，但整体仍处于下降趋势。
• 舟山港燃油库存走势：虽未提供具体数据，但库存变化趋势与新加坡类似，反映市场供需关系。

价差数据

• 区域价差：中东与新加坡之间的价差（右轴）反映市场对中东供应中断的担忧。
• 欧亚价差：价差变化进一步说明了地缘政治对市场供需结构的影响。

关键信息

• 市场对中东供应中断的担忧推动了低硫燃料油（LU）价格的快速上涨。
• 新加坡驳船紧张状况推高了近月船货溢价。
• 南亚夏季发电需求旺季为高硫燃料油（FU）提供了底部支撑。
• 远期供应压力预计会有所缓解，远月合约涨幅相对有限。
• 市场整体呈现近强远弱的格局，需持续关注霍尔木兹海峡通航进展。

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