20180823-华宝证券-期权日报_隐含波动率小幅下跌_6页_1mb

期权日报（20180823）总结

核心内容概览

本报告为2018年8月23日的期权日报，主要分析了50ETF期权市场的成交量、PCR指标、杠杆情况、隐含波动率、借贷利率以及上证50指数期货基差等关键指标，同时对无风险套利机会进行了统计。

主要观点与关键信息

1. 成交量与PCR指标

• 成交量：8月23日，50ETF期权合约总成交量为1,468,416张，其中认购期权成交800,770张，认沽期权成交667,646张。
• PCR指标：PUT-CALL比率（PCR）为83.38%，接近历史均值80%，表明市场对上证50指数的短期预期较为中性。

2. 期权杠杆

• 杠杆分为理论杠杆和实际杠杆，理论杠杆通过Delta与标的物与期权合约价格比计算得出，实际杠杆则通过期权合约涨跌幅与标的物涨跌幅的比值计算。
• 认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负。
• 虚值合约和近月合约的杠杆相对较大。

3. 日内ATM隐含波动率

• 认购期权的ATM隐含波动率在19.5%-20%之间，认沽期权的ATM隐含波动率在21%-22.5%之间。
• 隐含波动率小幅下跌，显示市场对未来波动的预期有所缓和。

4. 日内Borrow Rate

• 50ETF期权合约隐含的借贷利率宽幅震荡，目前在1%左右。
• 市场中可供融出的50ETF现货数量宽松，表明市场融资压力较小。

5. 上证50指数期货基差

• 上证50指数期货合约的日内基差宽幅震荡，主力合约当前贴水约0.22%。
• 基差数据如下（单位：%）：
  • 当月：-0.22215
  • 次月：-0.31154
  • 一季：-0.14901
  • 二季：-0.24653

6. 无风险套利机会

• 根据WIND的TICK级数据统计，当日未出现无风险套利机会。
• 各期限（当月、下月、一季、二季）的平价套利和箱体套利机会均为“无”。

风险提示

• 市场存在风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证。
• 报告中的建议、意见及推测仅为发布当日的独立判断，可能随市场变化而调整。
• 报告不构成证券买卖的出价或询价，也不构成任何投资承诺或担保。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得擅自使用或传播。

数据来源

• 数据来源：Wind、华宝证券研究创新部
• 报告发布机构：华宝证券研究创新部
• 分析师：奕丽萍、程靖斐
• 联系方式：
  • 奕丽萍：电话 021-20321300，邮箱 yiliping@cnhbstock.com
  • 程靖斐：电话 021-20321305，邮箱 chengjingfei@cnhbstock.com
  • 销售服务电话：021-20321259

总结

本日50ETF期权市场成交量维持在较高水平，PCR指标接近历史均值，表明市场情绪趋于平稳。隐含波动率小幅下降，借贷利率震荡，市场融资条件宽松。上证50指数期货贴水维持在0.22%左右，无风险套利机会未显现，投资者需警惕市场波动风险并谨慎决策。