20260829-开源证券-美丽田园医疗健康-02373.HK-港股公司信息更新报告_2026H1三大业务协同增长_整合提效打开成长空间_3页_348kb

美丽田园医疗健康（02373.HK）2026H1业绩及业务总结

核心内容

美丽田园医疗健康（02373.HK）于2026年8月28日发布2026H1业绩公告，数据显示公司业绩增长显著，营收和净利润均实现同比增长。公司当前股价为19.49港元，总市值为49.04亿港元，流通市值为48.35亿港元。

主要观点

• 业绩增长亮眼：2026H1实现营收18.8亿元（同比+29.0%）、净利润2.39亿元（同比+40.2%），经调整净利润2.63亿元（同比+39.9%）。
• 三大业务协同增长：美容和保健、医疗美容、亚健康医疗服务分别实现营收10.95亿元、6.03亿元、1.84亿元，同比分别增长35.7%、20.9%、20.1%。
• 盈利能力提升：公司毛利率达51.4%（同比+2.1pct），其中美容和保健、医疗美容、亚健康医疗服务毛利率分别为44.2%、58.9%、69.0%，均实现不同程度的提升。
• 费用控制稳健：销售/管理/研发费用率分别为17.6%、15.8%、1.1%，同比分别+0.4pct、-0.5pct、-0.3pct，显示公司费用管理能力较强。
• 品牌升级与资源整合：公司与资生堂达成战略合作，持续强化自主创研能力。思妍丽自2026年1月并表，上半年贡献并表收入3.8亿元，经调净利率达11.0%，较2024年提升1.5个百分点。
• 战略布局持续推进：2026年8月，公司正式启用“BFG美田集团”，以超级品牌、超级连锁、超级数字化三大战略引领发展。奈瑞儿杭州10家门店纳入直营体系，集团杭州直营门店增至25家，进一步加密长三角高线城市布局。

关键信息

财务预测

投资评级

• 证券评级：买入（维持）
• 评级说明：预计相对强于市场表现20%以上

风险提示

• 门店整合效果不及预期
• 门店拓展不及预期
• 医疗事故风险

估值方法的局限性说明

本报告所采用的估值方法及模型存在一定的局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。分析结果基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。

法律声明

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